A Vodafone Idea Ltd (VIL ou VI) saltou 14 % no comércio de terça -feira depois que o operador de telecomunicações disse que o governo decidiu converter taxas de espectro em patrimônio em Rs 10 por ação. Uma série de corretoras concedeu às metas de preço na ampla gama de Rs 6,50-15, dizendo que, embora as notícias sejam materialmente positivas, mas o VIL tem um longo caminho a percorrer financeiramente viável.
A Nomura India reiterou sua classificação de ‘compra’ no VIL com um preço -alvo revisado de Rs 10 de Rs 12 mais cedo. A idéia da Vodafone permanece adequada para investidores de alto risco, disse o Ambit Capital, pois sugeriu uma meta de Rs 15 nas ações. ‘Sell’ VI Stock, disse MOFSL, pois sugeriu um alvo de Rs 6,50 no script. A JM Financial sugeriu uma ‘venda’ e um preço-alvo de Rs 9 nas ações, pois a sustentabilidade de longo prazo ainda depende de um apoio significativo do governo.
“Achamos que o apoio ao governo oportuno é um tiro no braço para os esforços de arrecadação de fundos de dívida e CAPEX da VI. O governo apenas converteu taxas de espectro em equidade, deixando a AGR intocada. Acreditamos que isso concede ao escopo do governo considerar medidas de socorro WRT AGR”, disse Ambit Capital.
Nomura chamou a decisão de positiva material para VIL, pois facilita as preocupações com o gerenciamento de pagamentos no EF26 e também melhora as perspectivas para um aumento da dívida. Ele mencionou que o VIL era responsável por pagar R 61.000 crore em taxas de espectro no EF26-28, que caiu para Rs 20.000 crore durante o período.
A Ambit Capital disse que a conversão de quotas não é uma solução de interrupção, mas é uma etapa concreta que elimina preocupações existenciais pagas por 2,5 anos.
Também nega soluções sub-ideais, como a extensão da moratória sobre pagamentos e rendição do espectro.
“Mesmo agora, o VI precisa de mais de Rs 300/- ARPU contra Rs 173 do 3qfy25 para ser financeiramente viável. Assumimos o mesmo no EF30. A implantação mais rápida dos sites 4G/5G deve ajudar a VI a estabilizar sua rotatividade de assinantes, essencial para a sobrevivência”, disse o Ambit.
A Nomura disse que seus cálculos indicam que o VIL precisará garantir o financiamento da dívida de Rs 40.000 crore sobre o EF26-27F para gerenciar suas dívidas e planos de Capex. O operador está em discussões com os credores e estava trabalhando para garantir um aumento da dívida de Rs 25.000 crore, observou Vil.
“Acreditamos que a finalização da conversão de ações provavelmente permitirá uma reviravolta mais rápida na obtenção de capital incremental”, afirmou.
JM Financial said VIL would require multiple significant tariff hikes that can boost ARPU to Rs 380 by FY28 to meet the annual Rs 43,000 crore payment obligation to GoI over FY28-31 and internally fund a sharp sustainable jump in capex to Rs 10,000-15,000 pa in the long term or 15-20 per cent of revenue to give VIL any chance of holding on to its subscriber market share.
“Além disso, não há clareza no longo de 250 bilhões de dívidas da VIL, o que é fundamental para a execução de seu plano de 3 anos de Rs 50.000-55.000 crore para o declínio do CAPEX em sua participação de mercado de assinantes”, disse JM.
A MOFSL disse que a conversão de ações fornece alívio do fluxo de caixa para VIL e é um desenvolvimento positivo a médio prazo, mas a estabilização de sua base de assinantes, aumento de dívida prolongada e um alívio adicional nas quotas AGR permanecem vitais para a sobrevida a longo prazo de VIL.
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