‘Se o governo impõe 100% de imposto de renda sobre o título de ouro soberano …’: Especialista financeiro na redenção da SGB
O soberano Gold Bonds (SGB), uma das populares ferramentas de investimento em ouro, era títulos de dívida emitidos pelo Reserve Bank of India (RBI) em nome do governo, com cada unidade representando um grama de ouro. Esses títulos podem ser negociados no mercado secundário, permitindo que os investidores ganhem capital. Além disso, o governo utiliza SGBs para financiar seu déficit fiscal.
Em uma resposta recente por escrito ao Parlamento, o governo declarou que o governo precisaria pagar um total de Rs 67.322 crore para resgatar todos os títulos soberanos de ouro (SGBs) em 21 de abril de 2025, com base no preço atual do ouro de Rs 9.284/grama.
Esse valor representa um aumento de 79% em relação à dívida inicial incorrida quando os títulos foram emitidos, que totalizaram 130 toneladas de ouro. É importante observar que este número não é responsável por nenhum pagamento de juros feito nesses títulos.
No entanto, o eminente investidor Basant Maheshwari observou que, se o governo impõe 100% de imposto de renda ao título de ouro soberano, toda essa perda de Rs 1,20 lakh crore será compensada e o governo não terá que enfrentar o desafio financeiro.
Redenção SGB
O governo resgatou títulos totalmente emitidos por sete parcelas e recentemente se ofereceu para resgatar prematuramente a oitava parcela. Os títulos de ouro soberanos (SGBs) são resgatados com base nos preços prevalecentes do ouro, com os preços exatos de resgate determinados pelo cálculo da média simples dos preços de ouro da semana anterior à redenção.
É altamente provável que esse passivo aumente significativamente, pois a parcela final de títulos não está definida para ser totalmente resgatada até 2032 e os preços do ouro continuam a subir constantemente. Desde a emissão inicial da SGBS em 2015, os preços do ouro aumentaram mais de 252%.
SGBs e plano do governo
Em 2015, o governo indiano iniciou o esquema Sovereign Gold Bonds (SGBS) com o objetivo de promover uma forma alternativa de investimento em ouro e diminuir a dependência do país em metais preciosos importados. O programa incentivou com sucesso indivíduos a considerar investir em SGBs, em vez de moedas e jóias tradicionais de ouro. Apesar desses esforços, o objetivo abrangente de reduzir as importações de ouro da Índia não foi atendido. No exercício de 2023-24, quase uma década depois, a Índia continuou entre os principais importadores de ouro globalmente, com remessas de entrada totalizando US $ 49 bilhões, marcando um aumento de 30% ano a ano.
O governo ofereceu inicialmente aos investidores uma taxa de juros anual de 2,75%, que mais tarde diminuiu para 2,5% na tentativa de incentivar a compra de títulos em ouro físico. Apesar dos esforços do governo, os indivíduos continuaram a investir em títulos de ouro soberanos (SGB), além de comprar jóias e moedas de ouro, resultando em um aumento nas importações de ouro, em vez da diminuição desejada.
Até o momento, o governo emitiu SGB totalizando 147 toneladas de ouro em 67 ocasiões. Atualmente, os passivos do governo estão em 132 toneladas, totalizando Rs 1,2 trilhão ou US $ 13 bilhões. Esses títulos devem amadurecer até 2032, apresentando pressão financeira significativa sobre o governo nos próximos anos.
Tributação da SGB
Os SGBs desfrutam de isenção do imposto sobre ganhos de capital quando mantidos até a maturidade (8 anos). No entanto, os juros obtidos estão sujeitos a tributação como “receita de outras fontes” à taxa de laje de imposto de renda relevante do investidor. No caso de venda antes da maturidade, o imposto sobre ganhos de capital será aplicável. Os ganhos de curto prazo serão tributados de acordo com a taxa de laje de imposto de renda do investidor, enquanto os ganhos de longo prazo terão uma taxa de imposto de 12,5% sem benefícios de indexação
Importações de ouro
Apesar da implementação do esquema Soberan Gold Bond (SGB), as importações anuais de ouro na Índia continuaram em torno de US $ 37 bilhões. Em 2022, o governo elevou o dever aduaneiro para 15%, resultando em preços mais altos do ouro e um aumento nas atividades de contrabando. Posteriormente, em 2023, o dever foi reduzido para 6%, mas as consequências negativas da mudança de política anterior já haviam cobrado seu preço. As políticas inconsistentes e flutuantes tiveram um impacto prejudicial na eficácia do esquema SGB.
Atualmente, o Reserve Bank of India (RBI) possui 879 toneladas de ouro, totalizando 11,5% de suas reservas de câmbio total, marcando o nível mais alto registrado. Isso indica que tanto o governo quanto o RBI estão enfrentando tensão financeira, provavelmente como resultado do esquema SGB.
Para o exercício de 2024-25, o governo se absteve de liberar quaisquer novas parcelas da SGBS. No ano fiscal de 2023-24, o governo gerou com sucesso Rs 270 bilhões da SGBS. No entanto, agora parece que o governo é incapaz de sustentar o programa devido a passivos crescentes e desafios financeiros.
