O dólar sob pressão: por que a guerra comercial de Trump também é uma guerra de moeda | Economia e negócios

O dólar não foi imune ao Volatilidade intensa Isso tomou os mercados financeiros este ano, particularmente após a inauguração do presidente Donald Trump em janeiro passado. Nesse mesmo mês, o euro caiu de US $ 1,02 em meio a especulações sobre a paridade potencial entre as duas moedas. No entanto, em meados de março, o euro organizou um forte rebote, subindo para US $ 1,094. O mais recente golpe veio com o anúncio da Política Tarifária dos EUA na semana passada, empurrando o dólar ainda mais. A moeda agora está sendo negociada a US $ 1,10 por euro, marcando uma depreciação de 6,25% em relação à sua contraparte européia desde janeiro.

Dirigindo essas flutuações nítidas são vários desenvolvimentos importantes: Medidas tarifárias propostas por TrumpAs crescentes preocupações sobre uma desaceleração potencial no crescimento econômico dos EUA e uma onda de anúncios excepcionais de gastos públicos na Alemanha e em outras nações européias destinadas a reforçar a defesa. Esses fatores contribuíram para um aumento no rendimento do título de 10 anos da Alemanha, que subiu para 2,73%, ante 2,35% no início do ano.

Espera -se que tarifas mais altas nos EUA inflação de combustívele, portanto, taxas de juros mais altas. Nesse ambiente, a Europa deve se posicionar como um destino atraente para os investidores globais – especialmente se espera financiar seus planos de rearmaneração também por meio de taxas de juros mais altas. As moedas são centrais para este delicado ato de equilíbrio. E, como é o caso neste complexo exercício econômico, não faltam contradições.

“Devemos estar preparados para uma política de dólar fraca”, alerta Ignacio Dolz de Espejo, diretor de soluções de investimento da Mutuactivos. “Se não houver recessão, a imposição de barreiras comerciais deve levar os EUA a sofrer uma inflação um pouco mais alta e taxas mais altas, o que fortaleceria o dólar. Esse não foi o caso até agora porque o mercado está preços em uma desaceleração abrupta no crescimento. Se o dólar se fortaleceria novamente, certamente veríamos que Trump enviou mensagens para o enfraquecimento do seu moeda”, ”

Aiman ​​Shanks from Schroders agrees: “In theory, tariffs and a stronger economy should benefit the greenback, but uncertainty about the chaotic and rapid pace of executive orders since late January, coupled with the impact this is having on the US economy, has clearly dampened investor enthusiasm for dollar assets. This currency could still perform well if there is a flight to defensive assets and if persistent inflation prevents the Federal Reserve from significantly easing sua política monetária ”, explica ele. Um sinal dessa falta temporária de confiança no dólar pode ser visto nos ganhos mais fortes das bolsas de valores européias este ano em comparação com Wall Street

Mas a questão subjacente levantada por muitos analistas é se Trump quer que o dólar cesse moeda de reserva do mundo. Um medo de que, como Benjamin Dubois, chefe de gerenciamento de hedge de Edmond de Rothschild AM, ressalta, já teve uma grande conseqüência: “O aumento vertiginoso no preço do ouro, que se tornou o principal ativo de reserva na ausência de uma moeda que pode oferecer uma verdadeira alternativa ao dólar.

Esta é uma questão altamente significativa, pois o matemático e o analista, como Juan Ignacio Crespo ressalta: “Metade do mundo está assistindo em estupefação, e a outra metade fica horrorizada com o que acontecerá com o dólar como a moeda e a pedra -chave universalmente aceitas do sistema financeiro global”. Cerca de 70% das transações internacionais são realizadas em dólares, e esse domínio permitiu aos EUA se financiar facilmente e a taxas de juros mais baixas do que seriam enfrentadas sem seu status como moeda de reserva do mundo.

“O recente declínio no dólar pode ser o começo de uma tendência subjacente mais profunda, e o segundo mandato de Trump pode ver o dólar perder o status dominante que desfruta na última década”, explica Benjamin Dubois. “This restructuring, theorized by Stephen Miran, Donald Trump’s chief economic advisor, is based on the conviction that the dollar must depreciate to allow for US reindustrialization. Tariffs are a central element of his strategy, which encourages other countries to reach an agreement on currencies. This is what is known as the Mar-a-Lago agreement, similar to previous currency agreements named after the location where they were signed, such as Bretton Woods (1944), the Plaza (1985) e o Louvre (1987). ”

Consequências

O domínio do dólar tem sido sustentado por sua reputação global como a moeda menos arriscada. Em seus 25 anos de história, o euro ainda não reivindicou esse papel e, mais recentemente, os esforços das nações do BRICS (Brasil, Rússia, Índia, China e África do Sul) para criar uma moeda concorrente não conseguiram tração. Philippe Waechter, economista -chefe da Ostrum AM, prevê um mundo onde o dólar não é mais a moeda de reserva global – um cenário que ele acha profundamente preocupante. Na sua opinião, um sistema monetário sem o dólar em seu centro aumentaria sérias preocupações, principalmente em torno da liquidez, e provavelmente envolveria um ajuste longo e doloroso para o crescimento e o emprego globais.

“A perda de confiança no dólar decorre da política da Casa Branca, que não se traduzirá espontaneamente em uma nova estrutura. Os processos são longos e caóticos, com o risco de estar associado a conflitos, pois a falta de ajuste dentro de cada região provocaria que não se tornasse o que se tornaria inspirável. Caos ”, explica Waechter.

Inscreva -se para Nosso boletim semanal Para obter mais cobertura de notícias em inglês da edição El País USA