Acordo de entrega de Ecom-Delhador: uma linha de vida para um, um movimento de poder para o outro
Em uma medida que sinaliza tanto a consolidação quanto a sobrevivência no espaço de logística de terceiros da Índia (3PL), a Delhivery anunciou na semana passada sua intenção de adquirir o rival ECOM Express por ₹ 1.407 crore. O acordo, descrito em um arquivamento da Bolsa de Valores, enviou ondulações através do ecossistema de logística, chegando em um momento em que o setor de comércio eletrônico está testemunhando uma desaceleração nas margens de crescimento e afinamento.
A aquisição está sendo amplamente vista como uma venda de angústia para a ECOM Express, que havia apresentado seu projeto de prospecto de arenque vermelho (DRHP) em agosto do ano passado, visando uma listagem pública a uma avaliação de ₹ 7.300 crore. Avançando agora, a empresa está sendo adquirida por menos da metade desse valor – subindo o tensão crescente no segmento de logística do 3PL B2C Express.
“Esta é uma venda de angústia, mas agora está melhor posicionado para capturar cidades remotas. Para outros, a consolidação é inevitável”, diz Satish Meena, consultor da Datum Intelligence e co-fundador da Sutradhar.
A queda de um ex-líder
Uma vez que um participante formidável na logística de comércio eletrônico, o ECOM Express viu sua sorte diminuir no EF24. Os volumes de remessa aumentaram apenas 10%, o crescimento da receita estagnou em 2% (₹ 2.609 crore) e as perdas líquidas aumentaram 40%, para ₹ 255 crore. Uma vulnerabilidade importante foi sua dependência excessiva em um único cliente-Meesho-que contribuiu com quase metade de suas receitas. Enquanto a Meesho passou para o seu ARM Logística interno Valmo, o impacto no ECOM foi rápido e severo.
“O excesso de confiança em um único cliente é sempre arriscado. Quando a dinâmica muda, há pouco espaço para se recuperar”, ressalta Meena.
Uma vitória estratégica para Delherg.
Por outro lado, Delhivery relatou finanças relativamente estáveis. A empresa registrou receitas de ₹ 8.142 crore no EF24 e reduziu suas perdas a ₹ 249 crore. Mais notavelmente, tornou -se lucrativo no primeiro trimestre do EF25.
Ao adquirir a ECOM, Delhivery ganha acesso a infraestrutura mais profunda e alcance aprimorado nas cidades de Nível-3 e Nível-4-áreas onde a ECOM tinha uma pegada sólida e onde plataformas como Meesho têm uma presença crescente. Espera -se que a medida reforce a escala e a eficiência operacional de Déhivery em um momento em que as margens do setor estão sob pressão.
Analistas dizem que a aquisição reflete os ventos mais amplos no espaço 3PL. “Não há espaço para muitos jogadores grandes no ecossistema 3PL”, explica Meena. “O crescimento do comércio eletrônico está desacelerando e os volumes não estão crescendo como projetados. A consolidação está obrigada a acelerar”.
De fato, os volumes de remessa de comércio eletrônico, que antes esperavam crescer 30 a 40% ao ano, diminuíram a velocidade de 10 a 15%. A ascensão do rápido comércio (Q-Commerce) interrompeu ainda mais a paisagem, retirando ordens de bico pequeno e de supermercado das tradicionais plataformas de comércio eletrônico-sacudindo o pool de volume para 3PLs.
De acordo com um relatório da Emkay Global, os preços irracionais de jogadores bem capitalizados há muito tempo atormentam a lucratividade do setor. Mas avaliações angustiadas como a do ECOM agora podem forçar uma correção do curso, potencialmente firmando o pool de lucros do setor.
O que está por vir
O acordo entre Delhivery e o ECOM Express é mais do que uma aquisição simples – sinaliza o início de um abalo no mercado 3PL da Índia. Com o capital se tornando mais difícil de encontrar e o sentimento do mercado público morno, apenas participantes diversificados e com eficiência de capital provavelmente sobreviverão.
À medida que Delhiver fortalece sua posição, a pressão está agora em outros jogadores, como Blue Dart e DTDC.
Em um mercado de amadurecimento, a sobrevivência dependerá não apenas da escala, mas da estratégia.
