O que os ganhos do primeiro trimestre do JPMorgan revelaram sobre a economia

Os consumidores estão tentando tarifas de frente, as empresas estão no modo “Espere e veja” e a volatilidade do mercado não mostra sinal de diminuição.

Essas são apenas algumas das tendências de emergir JPMorgan Chase’s Os ganhos no primeiro trimestre são exibidos na sexta-feira, já que analistas e investidores clamavam para obter informações sobre como as políticas tarifárias de Trump podem estar impactando a economia mais ampla. O banco informou Resultados melhor do que o esperado Nos três meses encerrados em 31 de março, mas todos os olhos estavam sobre o que os executivos bancários poderiam ter recolhido sobre a economia desde que as políticas tarifárias de Trump entraram em vigor em 2 de abril.

CEO Jamie Dimon E o CFO Jeremy Barnum descreveu uma economia que ainda está intacta, mas se preparando por problemas à frente. Os consumidores ainda estão gastando, mas parte disso é “gastos com carga frontal” para se adiantar das tarifas, disse Barnum. As empresas fizeram uma pausa em gastos e investindo até ver como as tarifas se saqueam, enquanto os credores estão construindo reservas de caixa para proteger contra inadimplências crescentes. O único ponto positivo são as mesas de negociação bancárias, que estão mais movimentadas do que nunca, pois os investidores tentam navegar por gesão em ações, títulos e taxas de juros, disseram os executivos.

O economista -chefe do JPMorgan, Michael Feroli, está prevendo um 50/50 chance de recessãoDimon disse. Se isso acontece, acrescentou, dependerá de uma série de fatores, incluindo tarifas, mas também como a nação lida com o déficit dos EUA, os regulamentos e a mudança da paisagem geopolítica.

Dimon, que reprisou seu papel como o setor Estado mais velho Em meio ao caos tarifário, pressionou o governo Trump a alcançar uma rápida resolução sobre acordos comerciais para estabilizar a economia global.

“Acho que alguns desses problemas, você os verá resolver – para o bem ou para o mal – nos próximos quatro meses”, disse Dimon. “Então, talvez quando estamos fazendo essa ligação no próximo trimestre, não teremos que adivinhar. Na verdade, sabemos qual foi o efeito de algumas dessas coisas”, disse ele.

Padrões de gastos com consumidores

O diretor financeiro Jeremy Barnum quebrou algumas mudanças nos padrões de gastos com consumidores com base nos dados do cartão de crédito da empresa, mas foi cauteloso ao tirar conclusões, dizendo que é muito cedo para saber.

“Outra coisa que estamos vendo, olhando para os dados de abril, parece estar um pouco de carga frontal de gastos, especificamente em itens que podem ter preços subindo em função das tarifas”, disse Barnum.

A empresa viu algum enfraquecimento em gastar entre consumidores de baixa renda, mas “não há evidências de angústia”. De fato, ele disse, alguns dos aumentos nos gastos de abril foram impulsionados por consumidores de baixa renda.

Barnum também disse que o banco tem visto uma queda em gastos com viagens, mas estava relutante em tirar conclusões sobre se isso sugere um aperto das cordas da bolsa.

“Não é óbvio para nós que isso é necessariamente um indicador para padrões mais amplos”, disse Barnum. “Há uma variedade de explicações em potencial para a queda estreita nos gastos com companhias aéreas”.

Empréstimos e liquidez

O banco aumentou o valor que reservou para perdas de crédito em US $ 973 milhões a US $ 3,3 bilhões, citando uma perspectiva macroeconômica pior.

Barnum disse que o JPMorgan ainda não está vendo uma deterioração da qualidade dos empréstimos, e os empréstimos ainda estão sendo pagos à taxa esperada. Ainda assim, o banco está construindo reservas de US $ 441 milhões em empréstimos ao consumidor e US $ 549 milhões em empréstimos por atacado para proteger contra pessoas e empresas que não pagam seus empréstimos.

Barnum disse que a empresa não viu “desenhos significativos e observáveis” dos clientes, sugerindo que o cliente não está retirando seus fundos ou usando suas linhas de crédito para lidar com perdas. Alguns dos grandes clientes institucionais da empresa discutiram a escala de liquidez, disse ele, acrescentando que a empresa não viu clientes assumir mais empréstimos para atender a essas necessidades de liquidez. Os empréstimos vinculados à atividade de mercado aumentaram, no entanto.

Negociação e bancos

Tanto o JPMorgan quanto o rival de Crosstown, Morgan Stanley, publicaram fortes receitas do primeiro trimestre vinculadas ao seu papel na execução de negociações de grandes investidores, uma tendência que só deve acelerar desde que as tarifas de Trump enviaram mercados em 2 de abril.

“Acho que isso aconteceu com condições muito favoráveis ​​que conseguimos com muito sucesso”, disse Barnum.

Barnum disse que as condições do mercado estão fazendo com que adotem “uma postura cautelosa” na perspectiva do banco de investimento e estão vendo uma atitude de “espera e veja” de clientes corporativos.

“Acho que caracterizaríamos o que estamos ouvindo de nossos clientes corporativos como um pouco de atitude de esperar para ver”, disse Barnum. “Eu acho que você vê diferenças óbvias entre os setores. Alguns setores serão muito mais expostos do que outros e têm problemas mais complicados para resolver”.

O que está em jogo

Dimon convidou o governo Trump a terminar de negociar acordos comerciais e fazê -lo mais cedo ou mais tarde.

“Acho que a melhor coisa a fazer é permitir que o Secretário do Tesouro e as pessoas que trabalham com ele e o governo terminem o mais rápido possível os acordos que precisam fazer em torno de tarifas e com nossos parceiros comerciais”, disse ele. “Isso não significa que você não terá alguns dos efeitos de qualquer maneira”.

Quando perguntado como a atual situação econômica e política se compara ao passado, Dimon disse que resta a ser visto. Embora as tarifas e a economia sejam importantes, a prioridade deve ser para manter nossas alianças geopolíticas.

“Isso é diferente. Essa é a economia global”, disse ele em resposta à pergunta de um analista. “A coisa mais importante para mim é que o mundo ocidental permanece em conjunto, quando passamos por tudo isso e militarmente para manter o mundo seguro e livre para a democracia. Essa é a coisa mais importante”.