Financeiros de Muthoot, Manappuram Finance: Fall in Gold Preços representam risco; novos preços -alvo

Ações de Manappuram Finance Ltd. e Muthoot Finance Ltd. Subiram até 52 % nos últimos seis meses e a ICICI Securities acredita que as avaliações predominantes estão considerando a continuidade no ciclo positivo em andamento para NBFCs de empréstimos de ouro.

A corretora doméstica rebaixou o Manappuram Finance para ‘Hold’ de ‘Buy’ com um alvo inalterado de Rs 260, dizendo que o múltiplo implícito em negócios de ouro é maior, considerando o declínio no segmento de IMF. Para o Muthoot Finance, manteve ‘Adicionar’ com o objetivo revisado de Rs 2.670, sugerindo um maior crescimento de empréstimos em ouro e um múltiplo mais alto.

“Ao longo dos anos, os NBFCs de empréstimos de ouro (Muthoot/Manappuram) passaram por vários ciclos que foram bem documentados. No entanto, os tempos recentes podem ser caracterizados pela estabilidade relativa de rendimentos, um crescimento robusto auxiliado por fortes preços do ouro e talvez variações adicionais de restrições comparativas em letos não seguros”, disseram os valores do icici.

A tração é apoiada ainda mais pelos dados do aumento da tonelagem e pelo número de contas, disse a corretora.

“Enquanto os investidores procuram alavancas estruturais entre estes, os regulamentos recentes sobre empréstimos a ouro estabelecem diretrizes uniformes que podem ajudar no alinhamento das práticas comerciais. No entanto, destacamos que o declínio nos preços do ouro representa um risco, considerando os múltiplos múltiplos. Manter adicione muthoot, mas o downgrade manappuram para retenção (da compra)”, disseram os seguros icici.

MUTHOOT FINANCE | Preço -alvo: Rs 2.670
Para o Muthoot Finance, a ICICI Securities está levando em consideração a taxa de crescimento anual composta (CAGR) de 16,2 % contra 13 % de Cagrin Standalone Gold Aum anteriormente. Sugeriu um crescimento de 7,5 % no IMF (Belstar) AUM para o período do EF25-27.

“A estimativa de ROE consolidada é uma média de 22 % para o EF26-27E e nossa avaliação é baseada em 2,5 vezes P/BV para independência e 1,1 vezes para os negócios restantes. Isso se transforma em 2,3 vezes em que o referido P/BV em Fy22, em uma média consolidada, com a média de 2,3 vezes e o pico e o pico de 3,3 vezes em uma média de fy22. no estoque de finanças Muthoot.

Manappuram Finance | Preço -alvo: Rs 260
Para o Manappuram Finance, a ICICI Securities levou em consideração a CAGR de 14 % em AUM de ouro independente e menos 3,6 % no MFI (Asirvad) AUM. A estimativa de ROE consolidada é uma média de 16,7 % no EF25-27.

“Nossa avaliação é baseada em 1,5 vezes P/BV para autônomo e 1 tempo para as empresas restantes. Isso se transforma em 1,4 vezes o EF27E P/BV em uma base consolidada (em médias históricas de 1,4 vezes). Reduzimos o estoque da Buy para Hold, como a avaliação atual captura o crescimento possível (o estoque é 39 % em Cy2), o CyiGs), como a avaliação atual.

A possível re -remenda no Manappuram Finance Post Capital Infusion do private equity pode levar tempo, dependendo das aprovações, acrescentou.