O crescimento desaparece na Europa: a recuperação está esgotada?

O impulso econômico da Europa Quase estagnou no segundo trimestre de 2025, com crescimento quase registrado e Uma forte queda na produção industrialque teme que a recuperação da região esteja acabando.

De acordo com a segunda estimativa do Eurostat, publicado na quinta -feira, O PIB não calmo da zona do euro cresceu apenas 0,1% Nos três meses anteriores a junho, sem mudanças em relação à leitura preliminar. Na União Europeia (UE) como um todo, o crescimento foi de 0,2%, também de acordo com as estimativas anteriores.

Esses números supõem Uma forte desaceleração em relação ao primeiro trimestre robustoQuando o PIB cresceu 0,6% na zona do euro e 0,5% em toda a UE Graças ao forte crescimento das exportações.

Pelo contrário, a economia americana se recuperou fortemente, registrando uma expansão trimestral de 0,7% após uma ligeira contração no primeiro trimestre. Em termos anuais, o PIB da zona do euro Cresceu 1,4%, muito atrás de 2,0% de Washington.

Resultados nacionais divergentes

Abaixo das figuras principais, A recuperação ainda é muito desigual no bloco. A Espanha estava na cabeça, com um crescimento trimestral de 0,7%, impulsionado pela força da demanda doméstica e do investimento de capital. Portugal seguiu, com um adiantamento de 0,6%, e a França, com 0,3%modesto.

No entanto, A Alemanha e a Itália, a maior e a terceira economia da zona do euro, recuaram 0,1%. Na Alemanha, a contração reflete a fraqueza persistente do investimento, especialmente em construção e bens de equipe, enquanto a produção italiana foi afetada pela atonia do consumo e pelo enfraquecimento da atividade industrial.

Irlanda registrou a queda mais pronunciadacom uma contração de 1%de produção. No restante da UE, o crescimento foi mais vigoroso na Europa Oriental, com a Romênia e a Polônia crescendo 1,2% e 0,8%, respectivamente,, respectivamente, favorecido pela resistência da demanda doméstica e as entradas do programa UE da Nova Geração (NGU).

A desaceleração industrial escurece as perspectivas

Produção industrial 1,3% caiu da zona do euro em junho, o que representa um revés em relação ao aumento de 1,1% registrado em maio e excede 1% de expectativas de uma descida mais moderada.

A queda foi generalizada: a produção de produtos de equipamentos caiu 2,2% e a dos bens de consumo não duráveis colapsou 4,7%. Na UE como um todo, a produção caiu 1%. Entre os Estados-Membros, a Irlanda registrou a maior queda mensal na produção industrial (-11,3%), seguida por Portugal e Lituânia. Em vez disso, a Bélgica, a França e a Suécia registraram aumentos notáveis.

Os EUA supera a Europa, mas o sentimento está mudando

Embora a zona do euro continue atrás dos EUA, tanto em termos de crescimento quanto de produtividade da produção, Goldman Sachs acredita que o sentimento está mudando para a Europa.

Os economistas Giovanni Pierdomenico e Sven Jari Stehn apontam que A virada da política fiscal alemã E a maior incerteza macroeconômica nos EUA está ajudando a mudar a atitude dos investidores.

Goldman Sachs melhorou sua previsão Crescimento da zona do euro até 2027 em 1,2% desde o início do ano, Enquanto ele reduziu sua projeção para os EUA em 1,7% durante o mesmo período. A carteira flui para a Europa se recuperou e o euro foi acentuadamente fortalecido contra o dólar.

Desafios e oportunidades europeus a longo prazo

Apesar da melhoria do clima, a Europa continua enfrentando profundos desafios estruturais. Os altos Custos de energia -em espécie de gás e eletricidade- eles continuam a corroer a competitividade. O pouco investimento em setores de alto crescimentoA fragmentação normativa e o lento aumento da produtividade abalam ainda mais o potencial.

Além disso, a China, uma vez que um mercado de exportação -chave, tornou -se cada vez mais um concorrente, reduzindo a base de fabricação da Europa. No entanto, existem razões para otimismo. O aumento do investimento público, promovido pelo programa NGEU e O plano de infraestrutura alemã de 500.000 milhões de eurospoderia apoiar o crescimento no médio prazo.

A Europa também continua sendo um líder mundial em Produtos farmacêuticos E tem um importante sem explorar o potencial na integração de mercados de capitais, digitalização e infraestrutura verde. “A Europa tem oportunidades para melhorar seus resultados econômicos Através do aumento do investimento público, a liderança em indústrias em crescimento, como produtos farmacêuticos e tecnologias verdes, reformas financeiras do mercado e maior integração do mercado interno “, disse Pierdomenico.

Esforços para aprofundar o mercado único – Implementado pela Compússica de Competitividade da Comissão Europeia, com base nos relatórios Draghi e Letta- as etapas vitais são consideradas para desbloquear o crescimento futuro.

“Os líderes políticos europeus têm a oportunidade de aproveitar esse melhor panorama macroeconômico com reformas que levam a uma melhoria duradoura dos resultados econômicos da Europa”, acrescentou Pierdomenico. Goldman Sachs mantém uma visão construtiva das perspectivas No médio prazo da Europa e fornece crescimento na área do euro superior ao consenso até 2025-2028.