Os governadores do banco central global que se conheceram em um resort da American Mountain durante o fim de semana, temiam que a tempestade política em torno do “Federal Reserve” também possa incluí -los.
Os esforços do presidente dos EUA, Donald Trump, para remodelar o “federal” de acordo com seus desejos e pressão para reduzir as taxas de juros levantaram questões sobre se o banco central dos EUA pode manter sua independência e credibilidade no combate à inflação.
Em frustração com a proteção legal desfrutada pelos líderes do “federal” e pelos longos períodos dos membros do Conselho de Administração que visam superar qualquer presidente, Trump praticou uma extensa pressão sobre o presidente do Conselho Jerome Powell a renunciar e está pressionando para rejeitar outro membro do Conselho, a decisão de Lisa Cook, segundo os reutadores.
Se o banco central mais poderoso do mundo se render a essas pressões, ou se Trump encontrar uma maneira de descartar seus membros, um precedente perigoso da Europa para o Japão será estabelecido, onde os critérios estabelecidos para a independência da política monetária podem ser expostos a um novo ataque dos políticos locais.
“Os ataques políticos motivados a (o federal) têm um impacto espiritual no resto do mundo, incluindo a Europa”, disse Oli Reheen, o Banco Central Europeu da Política, da Finlândia, à margem do simpósio anual “federal” em Jackson Hall.
Por esse motivo, Reheen e seus colegas apoiaram a insistência de Powell em sua posição, mesmo depois que ele indicou uma possível redução nas taxas de juros em setembro. Powell recebeu um aplauso quente quando levou a plataforma na conferência.
Não é tomado como uma questão disso
As negociações com quase uma dúzia de governador de um banco central de todo o mundo revelados à margem do simpósio “federal” nas sombras das montanhas “Grand Titon”, que o cenário em que a federal “vê sua capacidade de enfrentar a inflação é mais ampla devido à perda de independência, é uma ameaça direta para sua posição e tendência econômica.
Eles disseram que isso provavelmente levará a grandes distúrbios nos mercados financeiros, pois os investidores exigirão um maior subsídio para possuir títulos americanos e avaliar o status dos títulos do Tesouro como uma tábua de vida para o sistema financeiro global.
Os bancos centrais de todo o mundo já começaram a se preparar para as repercussões, pois os credores estavam sujeitos à sua supervisão para monitorar sua exposição à moeda americana.
De uma maneira mais fundamental, a rendição “federal” encerraria um sistema que alcançou a estabilidade relativa e continuou pelo menos desde que o falecido presidente Paul Volker passou a alta inflação há 40 anos.
Desde então, mais e mais bancos centrais seguiram o modelo “federal” de independência política e o foco total de sua missão – para a maior parte, para manter a inflação próxima a 2 %.
“É um lembrete de que a independência não deve ser tomada como muçulmana. Temos que negar nossa missão e deixamos claro que a independência é a principal condição para a estabilidade dos preços”.
Futebol político
Os mercados ainda não registraram preocupações profundas sobre a independência do “federal”. Onde os mercados de ações americanos estão testemunhando prosperidade e não houve salto nos retornos dos títulos do Tesouro ou das expectativas de inflação que seriam um símbolo do risco de credibilidade “federal”.
Embora Trump possa nomear um novo presidente quando o período de Powell como presidente do formulador de políticas monetárias termina em maio próximo, ele precisa de mais demissões entre os sete membros do conselho de administração para que seus candidatos possam obter a maioria. A rede “federal” composta por 12 bancos de reserva regional, cujos líderes alternam para votar na política de taxa de juros constituem um peso paralelo adicional e são empregados pelos conselhos de administração local como uma maneira de mantê -los afastados da influência de Washington.
No entanto, o relacionamento deteriorado de Trump com o “federal”, em um país visto que ele tem fortes tradições institucionais e legais, fez com que outros governadores do banco central percebessem a extensão de sua independência.
Até o Banco Central Europeu, cuja independência foi aprovada pelos governos da vigésima zona do euro sob tratados da União Europeia, teve que lutar fortemente para provar isso. Ele foi acusado de financiar governos quando lançou seu enorme plano de comprar títulos há uma década com o objetivo de evitar a contração e escapou de múltiplos desafios judiciais que procuravam impedir essas compras.
Os partidos direito e de esquerda em países como Itália, Alemanha e França criticaram o banco central periodicamente.
Outros países transformaram a nomeação de seu governante nacional em “futebol político”. O governador do Banco Central na Letônia, Martins Kazaks, foi criticado pelos políticos nacionais por não atender aos desejos do governo durante sua controversa renúncia. A Eslovênia não tem um governante desde janeiro, em meio a disputas do partido.
No Japão, o falecido primeiro -ministro Shinzo Abe, o então governante do banco central, criticou a Massaki Chiracawa, por muito pouco para eliminar o encolhimento e escolheu pessoalmente Haruhiko Coroda em 2013 para assumir quando Chiracoa desceu semanas antes do fim do mandato.
Corude então publicou um enorme programa para comprar ativos, o que ajudou a enfraquecer o iene e revitalizar o crescimento, mas elevou a ira dos bancos centrais tradicionais para tornar o Banco do Japão o principal credor de seu governo.
Definir
Trump disse que o fim do período de Powell em maio: “Não pode vir o suficiente rapidamente” e começou publicamente no processo de escolher um sucessor para ele.
Uma fonte familiarizada com o pensamento do Banco do Japão disse, e ele se recusou a revelar seu nome por causa da sensibilidade do assunto: “Parece que Trump estava aprendendo com Abe”, disse uma fonte familiarizada com o pensamento do Banco do Japão, e ele se recusou a revelar seu nome por causa da sensibilidade do assunto.
Por outro lado, os movimentos de Trump podem incentivar governos em todo o mundo, especialmente aqueles que têm tendências populistas, a confirmar seu controle sobre seus bancos centrais.
Isso pode abrir o caminho para altas taxas de inflação globalmente e mercados mais voláteis.
“O controle do (federal) é um desenvolvimento que daria um exemplo muito ruim de outros governos”, disse Mori Opsfield, um colega mais velho do Instituto Peterson de Economia Internacional e ex -economistas do Fundo Monetário Internacional. Como você vê isso acontecendo nos Estados Unidos, que se acreditava ser a fortaleza de instituições e saldos institucionais e o estado de direito, e não conclui que outros países são objetivos mais fáceis? ».
