Como o mercado de ações da China está bloqueando os objetivos comerciais de Trump
O grande mercado de ações da China, avaliado em quase US $ 11 trilhões, tornou -se uma preocupação crescente para o presidente Xi Jinping e o presidente dos EUA, Donald Trump – mas por razões totalmente diferentes. Para Xi, é uma barreira para desbloquear o consumo doméstico. Para Trump, é um símbolo das prioridades financeiras distorcidas da China em meio a tensões comerciais crescentes, informou a Bloomberg no domingo.
As ações chinesas entregaram retornos sombrios na última década. Mesmo após um aumento recente, os principais índices como o CSI 300 acabaram de voltar aos níveis vistos após o último grande acidente. Um investimento de US $ 10.000 nesse índice teria crescido em apenas US $ 3.000 em 10 anos, em comparação com uma triplicação de valor se o mesmo valor foi investido no S&P 500.
Mercado fraco, economia forte
O desempenho do patrimônio líquido está moldando o comportamento do consumidor chinês. Com retornos não confiáveis, as famílias estão economizando em vez de gastar – aumentando a taxa de poupança para 35% da renda disponível. Isso prejudica o plano de Xi de impulsionar o crescimento por meio da demanda doméstica, especialmente porque a China enfrenta tarifas mais altas dos EUA e impulso de exportação de resfriamento.
As raízes da questão, segundo o relatório, estão no objetivo original do mercado de ações. Criados no final dos anos 80 para canalizar a riqueza familiar para a industrialização orientada pelo estado, as trocas priorizaram a formação de capital sobre os retornos dos investidores. Essa dinâmica persiste.
“O mercado de capitais da China tem sido um paraíso para os financiadores e um inferno para os investidores”, disse Liu Jipeng, especialista em valores mobiliários à Bloomberg. “Reguladores e trocas são sempre consciente ou inconscientemente inclinando -se para o lado do financiamento do negócio”.
Desconfiança no varejo, lacunas regulatórias
Os investidores de varejo permanecem cautelosos, principalmente por causa da má governança e das práticas pós-listagem. O gerente de ativos Chen observou há muito tempo que “muitas pessoas comuns pensam que poderiam ganhar dinheiro, mas a maioria deles acaba mais pobre”. Segundo ele, as empresas estatais se concentram mais nos objetivos do governo do que nos retornos dos acionistas, enquanto as empresas privadas geralmente negligenciam investidores menores.
Os esforços de reforma levaram a algum progresso visível. Segundo o relatório, o número de novas listagens de ações caiu em um terço do ano passado, indicando um escrutínio mais apertado de IPOs. Além disso, as empresas listadas pagaram um recorde de 2,4 trilhões de yuans (US $ 334 bilhões) em dividendos em dinheiro em 2024 – um sinal de que os reguladores estão incentivando as empresas a recompensar os acionistas.
No entanto, permanecem problemas estruturais mais profundos. As empresas chinesas ainda ficam muito atrás de seus colegas dos EUA quando se trata de compartilhar recompras. As empresas no índice CSI 300 gastaram apenas 0,2% de seu valor de mercado nas recompras em 2024, em comparação com quase 2% por empresas no S&P 500.
Dilema de Xi, guerra tarifária de Trump
A liderança da China começou recentemente a reconhecer o problema. As declarações de alto nível do Politburo agora incluem referências à estabilidade do mercado de ações, algo raramente visto antes. No entanto, mesmo essa atenção renovada não reverteu a percepção de que os mercados de ações da China são projetados mais para arrecadar capital do que para proteção dos investidores.
“Existem poucos que são motivados para proteger os interesses dos investidores”, disse o economista Lian Ping. A pressão para financiar as ambições tecnológicas da China-especialmente em semicondutores e IA-significa que os reguladores estão novamente listagens de rastreamento, incluindo empresas não lucrativas. Os volumes de IPO já aumentaram 30% este ano.
Hebe Chen, da Vantage Markets, alertou: “O rastreamento acelerado mais empresas para listar sem lidar com os principais problemas da credibilidade corporativa adicionará volume sem restaurar a confiança dos investidores”.
Enquanto isso, Washington intensificou o escrutínio sobre como a China financia seu setor de tecnologia, acrescentando mais complexidade ao impasse cruzado. Mas mesmo as tarifas de Trump podem não morder como esperado – porque a demanda do consumidor na China, já retida pela fraca confiança da capital, permanece teimosamente baixa.
