Dentro da vida de um gerente de portfólio multistratégio

Deve ser um bom momento para trabalhar para os maiores fundos de hedge do mundo.

Empresas como Millennium, Citadel, Point72 e Balyasny estão passando por um rápido crescimento e oferecendo pacotes de salários impressionantes, que podem atingir dezenas de milhões de dólares para os mais procurados.

Os investidores em fundos de hedge chegaram ao ano o mais otimista que já foram, graças ao forte desempenho em 2024, diz o Goldman Sachs.

Market Wild Cards, como a nova administração dos EUA, os avanços da inteligência artificial e a mudança de taxas de juros globais, devem oferecer aos comerciantes de fundos de hedge muito mais oportunidades de se destacar.

Os maiores gerentes têm a tecnologia mais recente, sistemas de risco avançados, resmas de dados de mercado e orçamentos significativos para contratar uma equipe de principais analistas. A desvantagem? Eles oferecem quase zero segurança no trabalho.

Millennium, Point72, Citadel e Balyasny são os quatro grandes conglomerados de fundos de hedge conhecidos como empresas multistratégias, ou às vezes “lojas de pod”, que misturam uma variedade de estratégias de investimento em um único fundo. À medida que essas quatro empresas aumentaram a contagem de cabeças, ativos e marcas, seu alcance de recrutamento também se expandiu. As empresas, uma vez conteúdo, para roubar jovens talentos das fileiras da Private Equity ou das aulas de graduação na escola de negócios, agora estão competindo com bancos e empresas de tecnologia para estagiários de graduação.

Numa época em que a idéia de uma carreira de grandes negociações e salários ainda maiores pode parecer mais atraente do que nunca, o Business Insider está analisando mais de perto como é trabalhar em um fundo de hedge de elite. Esta é a segunda história de uma série que explora como as vagas financeiras estão mudando e o impacto nos jovens.

Em um mundo em que essas empresas estão sendo comparadas com os bancos de investimento, os maiores fundos de hedge são um retrocesso a uma época em que os profissionais de Wall Street comiam o que mataram – e passaram fome se não tiveram sucesso.

Essas empresas podem ser rápidas em cortar pessoas que não estão adicionando aos resultados. A rotatividade anual de pessoas que administram dinheiro no Big Four foi de aproximadamente 20% no ano passado, de acordo com o fornecedor de dados alternativo Revelio Labs.

O ponto de venda para esses conglomerados de investimentos a investidores externos não é um gerente individual de dinheiro ou uma estratégia específica, mas a soma dos componentes da empresa, especialmente os sistemas de gerenciamento de riscos. Um investidor em fundos de hedge descreveu essas empresas como “fábricas de habilidade“Isso pode superar a perda de qualquer equipe individual.

A rotatividade é impulsionada pelas empresas que caçam os artistas de estrelas dos rivais e os curtículos internos internos. O traseiro de pessoas dentro e fora desses assentos cobiçados é uma característica do modelo, não um bug.

“Esses não são lugares para construir uma carreira normalmente”, disse um ex -gerente de portfólio que trabalhou em várias das maiores empresas de fundos de hedge multistratégia.

“É um lugar para sobreviver e ser pago enquanto puder”, acrescentaram eles, “porque você não sabe quando as coisas vão se voltar contra você”.

Borboletas, boas e ruins

Para tocar nos “majors”, também conhecidos como os quatro grandes, que empregam aproximadamente Sete em cada 10 profissionais de investimento, entre todos os fundos de hedge multistratégia, você precisa de muitas habilidades técnicas e interpessoais para serem consideradas. Mas um estômago de ferro pode ser o mais crítico.

Quando os mercados se voltam contra você – e sempre o fazem, em algum momento – até as melhores pessoas que gerenciam dinheiro recebem “borboletas, e não do tipo bom”, disse um gerente de portfólio ao BI. É por isso que os principais fundos empregam treinadores de desempenho. As bolsas de Zyn e os gilas de recuperação também são onipresentes em pisos de negociação de fundos de hedge.

As perdas de apenas 5% de um portfólio de investimentos em uma semana podem resultar em um deslize rosa, e a escala das maiores empresas lhes dá um orçamento próximo ao ilimitado para recrutar talentos externos para substituir aqueles que perdem dinheiro.

“Não perder dinheiro em eventos de volatilidade é uma parte realmente importante do investimento em uma loja de pods”, disse Brett Caughran, ex -gerente de portfólio da Citadel, Schonfeld, de Shaw e Maverick, que fundou o Empresa de treinamento focada em multistratégia.

Caughran tenta enfatizar aqueles que se inscrevem em seu treinamento que trabalhar em uma empresa multistratégia significa “há uma paranóia momento a momento sobre os riscos sistemáticos em meu portfólio”.

Comparado com empresas com horizontes de tempo de investimento mais longos, onde ele disse que as pessoas podem enfrentar a volatilidade de curto prazo, um hipotético gerente de portfólio do milênio está jogando um “jogo médio de rebatidas” focado em apostas menores e diversificadas. Empresas concentradas, como a Pershing Square de Bill Ackman, estão procurando alguns home runs, mas um Millennium PM quer acertar singles com mais frequência do que não.

“Algumas pessoas estão mais alinhadas com isso e, se você pode acertar esse tipo de investimento, há grandes recompensas por isso”, disse ele.

Pessoas inteligentes com muitas opções de carreira podem ter motivos subjacentes para serem atraídos por um ambiente de estresse tão alto, mas o empate universal é o salário.

Apesar da proliferação de gerentes de portfólio na última década, graças ao crescimento de fundos de hedge multistratégia, esses trabalhos ainda são raros e vêm com pacotes de pagamento sérios, como um bônus que pode ser de até 25% dos ganhos do seu portfólio para você e sua equipe.

Se você ganhar 20% em um portfólio de US $ 1 bilhão em um ano, por exemplo, isso pode significar um bônus de US $ 50 milhões para distribuir entre sua pequena equipe de analistas e você, além de um salário garantido de seis dígitos.

Há também uma mistura de competitividade e ego que leva as pessoas a aceitar empregos na maior das empresas. A indústria foi glamourada em programas como “Billions”, que é vagamente baseada em um dos quatro grandes fundadores, Steve Cohen, do Point72, e atrai personalidades do tipo A que prosperam em constante concorrência.

Como um executivo de multistratégia disse à BI, quando o calendário vira um novo ano, “todos estão em zero novamente – e ninguém se importa com o que você fez no ano passado, no mês passado ou na semana passada”.

“É uma indústria do tipo que você deve fazer para mim”, disse ele.

Apesar da autoconfiança necessária para jogar nos principais, não espere que nenhum gerente de portfólio que se apegue a uma boa corrida pelo escritório. Da mesma maneira que os arremessadores no meio de um não-rebatedor não o reconhecem, as PMs são igualmente supersticiosas.

“É quase como um sentimento eufórico” quando a realidade corresponde à sua pesquisa e estratégia, disse outro gerente de portfólio à BI.

“Você sempre tem que suprimi-lo conscientemente”, disse essa pessoa, e permanecer parado.

Uma mudança para equipes mais estáveis?

“Dez a 20% é uma rotatividade normal” para gerentes de portfólio em uma plataforma multimanager, disse Justin Young, diretor de investimentos da Multilateral Endowment Management Company, um investidor de fundos de hedge em Oklahoma que gerencia ativos para a doação da Universidade Estadual de Oklahoma e outras instituições.

“Você esperaria que 15 a 20% da PMS tivesse um ano ruim”, disse ele.

Vários especialistas do setor, no entanto, disseram que uma mudança estrutural pode estar em andamento que pode resultar em menos rotatividade. Os maiores fundos de hedge estão se afastando de legiões de PMs para equipes mais amplas que podem executar mais capital, e a rotatividade provavelmente diminuirá.

Um O executivo de desenvolvimento de negócios em uma empresa de multistratégia – encarregada de recrutar talentos de investimento para ingressar no fundo – disse que um foco recente do setor estava em combinar equipes de investimento e escalar a quantidade de capital que a entidade combinada executa. Millennium, por exemplo, agora tem seus gerentes de portfólio relatando a um gerente sênior de portfólio, que muitas vezes supervisiona vários investidores em equipes maiores.

Quanto mais dinheiro no portfólio e maior a contagem de cabeças, menor a probabilidade de um trimestre difícil levar a um corte, disse Caughran.

“As equipes agora têm 10, 15, 20 pessoas – elas não estão cortando essas equipes quando caíram 2%”, disse ele.

Os fundos podem ser empurrados em direção a essa estratégia pela próxima geração de talentos. O executivo de desenvolvimento de negócios disse que jovens profissionais de finanças que trabalhavam em bancos estavam menos interessados ​​em fundos de hedge do que antes.

Na Escola de Negócios de Yale, os envolvidos no clube de gerenciamento de investimentos-estudantes que você acha que seriam candidatos ideais para trabalhar em um grande fundo de multistratégia-estão mais interessados ​​em estratégias de investimento a longo prazo administradas por lugares como empresas de capital de risco ou fundos de hedge como os associados ao falecido investidor Julian Robertson, conhecido como os filhotes de tigredisse Victor Ocampo, presidente do clube.

Ocampo disse que as restrições de trabalhar em alguns dos maiores nomes dos fundos de hedge costumavam ser “muito rigorosas”, especialmente devido à sua demanda por retornos de bateria no mercado.

“Sou a pessoa que vai demitir se não funcionar”, disse Ocampo, que trabalhou anteriormente como gerente de portfólio da empresa de investimentos latino -americana Sura Management Asset Management

Certamente, embora possa haver anedotas de jovens se tornando desinteressados ​​em empresas modeladas como as quatro grandes, os dados mostram que esses fundos ainda são um grande empate. No ano passado, Securities Citadel e Citadel, o negócio de fabricação de mercado também fundado por Ken Griffin, recebeu Mais de 85.000 aplicativos para seus slots de estágioUm aumento de mais de 30% de 2023.

Ilana Weinstein, uma recrutador do setor de longa data que administra o grupo IDW, disse que aconselha seus clientes a pedir a grandes fundos de multistratégia que porcentagem da equipe de investimentos é caseira.

“Se uma empresa pode dizer a maioria, isso informa o que você precisa saber sobre permitir alguns passos e dar a você a chance de ter sucesso”, disse ela. “Nem todos os multimanagers são criados iguais”.

Esses gerentes, disse Weinstein, não querem cortar as pessoas indiscriminadamente. Point72, Citadel e Balyasny criaram programas de estágio e treinamento para desenvolver mais talentos técnicos e de investimentos internamente. A Millennium faz parceria com o UBS, onde jovens contratações passam um ano aprendendo habilidades iniciais no banco de investimentos antes de começar no fundo de hedge.

Essas empresas naturalmente têm interesse em ver esses profissionais mais jovens se transformarem em histórias de sucesso em suas empresas em vez de rivais.

“Eles se esforçam muito para recrutar talentos e depois desenvolver”, Weinstein. “Eles querem ver um retorno de seu investimento e dar tempo a essas pessoas para se ajustar”.

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