A incerteza extrema envia tremores através de bancos centrais e organizações multilaterais | Economia e negócios

A aumento de tensões comerciais globais deixou de ser uma preocupação periférica e se tornou uma questão central para os conselhos de tomada de decisão dos bancos centrais e organizações multilaterais. O que começou como uma ameaça do governo Trump rapidamente se transformou em um Escalada de taxas entre os EUA e a China Isso levou a uma espiral que poderia mudar a ordem mundial: uma guerra comercial com efeitos sistêmicos, capaz de alterar fluxos de capital, cadeias de suprimentos e previsões inflacionárias.

Diante desse novo cenário, instituições como o Fundo Monetário Internacional (FMI), o Banco Mundial, a Organização Mundial do Comércio (OMC) e os bancos centrais começaram a revisar suas projeções de crescimento e também para redesenhar políticas e planos que pareciam intocáveis ​​até algumas semanas atrás. O manual econômico internacional agora tem regras menos previsíveis, tornando necessário recalibrar estratégias em tempo real. Até a OMC, tradicionalmente distanciada da dinâmica monetária, está alertando de um ambiente cada vez mais fragmentado que ameaça embaçar as estruturas da cooperação global e minar a troca de bens e o crescimento econômico.

Em um prelúdio da reunião a ser realizado pelo FMI na próxima semana, em que as previsões macroeconômicas também serão revisadas, a organização anunciou em 17 de abril que haveria uma onda de “rebaixamentos significativos” nas projeções de crescimento de muitos países. Por enquanto, o fundo exclui um recessãomas insiste que haverá aumentos nas previsões de inflação.

“A incerteza sobre as políticas comerciais atingiu níveis sem precedentes”, explicou o diretor administrativo do FMI, Kristalina Georgieva, em um discurso prenunciando a posição oficial da organização. O político e economista búlgaros alertaram que a incerteza prolongada aumenta o risco de tensões nos mercados financeiros, como foi visto com o dólar e Títulos do Tesouro dos EUA. “Essas mudanças devem ser tomadas como um aviso”, disse ela. “Se as condições financeiras piorarem, todo mundo sofre.” Ela acrescentou que, quanto mais a incerteza persistir, maior o custo da economia global, embora ela tenha evitado qualquer menção específica ao presidente dos EUA, Donald Trump.

Falando na sede da organização em Washington, Presidente do Banco Mundial Ajay Banga Recentemente alertou que uma maior incerteza e instabilidade econômica pesarão a economia mundial. “A tensão comercial está fazendo com que os agentes econômicos sejam mais cautelosos, o que pode retardar os investimentos e as decisões de compra de empresas e famílias”, disse ele depois de pedir aos países que se sentassem e negociem o mais rápido possível para estabelecer uma estrutura comercial clara e duradoura.

A situação é alarmante e ainda pode aumentar ainda mais. Depois de declarar uma tarifa geral universal de 10% e um caldeirão de taxas adicionais para países com os quais os EUA têm um déficit comercial maior, Trump anunciou uma pausa de 90 dias para Negocie com quase 70 governos e alcançar uma solução acordada. O único que não é poupado do armistício é a China, que retaliou em espécie.

Até agora, as reuniões com os outros países podem ser contadas nos dedos de uma mão. Ministro da Economia da Espanha Carlos Cuerpo Acabou de se encontrar com seu colega nos EUA, o secretário do Tesouro Scott Bessent. Houve também uma reunião entre o Japão e os EUA, na qual nenhum acordo foi alcançado. E 17 de abril viu Trump Hobnob com Primeira Ministra Italiana Giorgia Meloni – A primeira reunião com um líder da UE desde o início da ofensiva comercial, com uma vaga promessa de algum tipo de acordo.

Sem regras claras e políticas em constante mudança, organizações multilaterais e bancos centrais estão andando com cascas de ovos, adotando uma abordagem de espera e ver, embora já tenham começado a projetar cenários e redirecionar a política monetária.

Política monetária

A postura protecionista dos EUA levou o Banco Central Europeu (BCE) a reduzir as taxas pelo sexto tempo consecutivo, para 2,25%, na tentativa de neutralizar o impacto econômico negativo das tarifas. É um sinal claro de que a zona do euro está enfrentando um período de crescimento estagnado, de acordo com as previsões gerais do FMI. O presidente da organização, Christine Lagardereconheceu que o quadro geral está sendo moldado por “incerteza excepcional” e que o aumento das disputas tarifárias ameaça atenuar ainda mais as exportações, um dos principais fatores da economia europeia, de modo que “as perspectivas de crescimento se deterioraram”.

O tom sombrio do FMI ofuscou qualquer impacto positivo que o corte de taxas poderia ter tido nas bolsas de valores. Ao contrário da resposta típica a uma política monetária mais relaxada, todos os mercados caíram. O IBEX 35 fechou 0,19%, o DAX alemão caiu 0,53%, enquanto o mercado de ações francês e o Euro Stoxx 50 caíram mais de 0,6%. O MIB italiano, por sua vez, limitou perdas a 0,24%.

Embora o corte da taxa não tenha aumentado os mercados de ações, ele reforçou a diferença entre as políticas monetárias da Europa e dos EUA, onde o Federal Reserve está sendo muito mais cauteloso com cortes de taxas. Seu presidente, Jerome PowellAcabou de insistir nos riscos inflacionários das tarifas impostas pela Casa Branca e se mostrou a favor de esperar por uma maior “clareza” de Trump antes de mover o preço do dinheiro. Suas palavras foram tomadas pelos analistas como confirmação de que a entidade não fará uma mudança na próxima reunião programada para maio e que um corte de 0,25 pontos não acontecerá até junho o mais cedo possível.

Embora o BCE tenha reduzido as taxas em 1,75 pontos percentuais desde junho passado, o Fed aplicava apenas um ponto de vista percentual desde setembro e mantém uma posição mais contida desde dezembro. Essa divergência se deve principalmente ao fato de que as propostas protecionistas de Trump trazem consigo um risco inflacionário. Por outro lado, a Europa está enfrentando o impacto da guerra na Ucrânia e uma maior dependência do comércio exterior. O recente fortalecimento do euro e a queda dos preços do petróleo também estão contribuindo para uma desaceleração na inflação na zona do euro. Com as tarifas já impostas, o bloco enfrenta taxas significativas, como 25% em aço, alumínio e indústria automobilística.

A OMC, que regula as regras comerciais, também reavalia o cenário econômico. A instituição presidida pela Nigéria Acidente-você tag reduziu sua previsão de crescimento para o comércio de mercadorias em quase três pontos, de um aumento inicial de 2,7% para uma queda de 0,2% até 2025. Isso se baseia no cenário atual. Em outras palavras, se a ofensiva tarifária se intensificar, o declínio seria de 1,5% este ano e a economia global poderia cair 7% a longo prazo.

Inscreva -se para Nosso boletim semanal Para obter mais cobertura de notícias em inglês da edição El País USA