À medida que os mercados globais se voltam para dentro e a política começa a reescrever as regras econômicas, a narrativa de crescimento da Índia pode enfrentar resistência mais rígida do que o esperado. O especialista em avaliação Aswath Damodaran adverte que o ambiente global que a Índia está entrando é muito menos perdoador do que o que a China já navegou.
“A Índia enfrentará muito mais hostilidade do resto do mundo, à medida que tenta crescer, do que a China nas últimas décadas”, ele escreve em seu último post, investindo política: reação à globalização e interrupção do governo.
Embora a China tenha se tornado grande o suficiente para sustentar o crescimento por meio de seu mercado doméstico, Damodaran sugere que as aspirações da Índia estão se desenrolando no momento em que a globalização não é mais ascendente. “A globalização … agora, na minha opinião, é crista e está enfrentando uma reação”, ele escreve.
Ele traça a mudança para a crise financeira de 2008, que, segundo ele, destruiu a confiança do público em instituições globais e sistemas liderados por especialistas. Essa erosão, ele argumenta, abriu o caminho para revoltas políticas – Brexit, a ascensão dos partidos nacionalistas na Europa e a presidência de Donald Trump.
No segundo ato de Trump, Damodaran vê uma abordagem mais irrestrita. “Ele exerceu tarifas como arma e é aberto sobre seu desprezo pelas organizações globais”, observa ele. Enquanto os economistas se preocupam com danos a longo prazo, Damodaran diz que grande parte do público está “aplaudindo Trump”.
Damodaran, conhecido por suas idéias de avaliação, também quebra quem ganhou e que perdeu da era da globalização. Entre os vencedores: a China, que agora representa quase 38% do crescimento global do PIB (2010–2023); consumidores, com mais opções a custos mais baixos; e mercados financeiros, que se tornaram centrais para a política pública. Também no círculo do vencedor: instituições globais, corporações multinacionais e especialistas que moldaram o discurso em fóruns como Davos.
Mas havia perdedores claros. O Japão e a Europa perderam terreno econômico. Pequenas empresas e trabalhadores de colarinho azul nas economias desenvolvidas tinham o peso da competição e da offshoring. “Os empregos de fabricação atingiram quase 20 milhões em 1979 e caíram para cerca de 13 milhões em 2024”, ele escreve sobre a experiência dos EUA. Ele também cita uma erosão democrática mais ampla, onde os eleitores, mesmo ao optar por mudanças, viam a política ditada por “um roteiro global”.
Para Damodaran, essas mudanças não são abstratas – elas afetam diretamente a avaliação da empresa. “Para valorizar as empresas hoje, não tenho escolha a não ser trazer a economia e a política do mundo que essas empresas habitam”, ele escreve.
Uma empresa sob essa lente é a Tesla. Em 2024, ele valorizou as ações em US $ 182 e comprou em US $ 170. Mas o último ano mudou a narrativa. Tesla agora enfrenta um verdadeiro rival no BYD da China, os híbridos estão voltando e a política polarizadora do CEO Elon Musk está afetando a percepção. “Minha estimativa de valor para a Tesla é de cerca de US $ 150 por ação, cerca de US $ 30 a menos que meu valor no ano passado e cerca de US $ 70 abaixo do preço das ações”, observa ele.
