A ITC Hotels compartilha em Rs 215? JM inicia a cobertura com ‘venda’, vê 12% de desvantagem

A JM Financial iniciou a cobertura nos hotéis da ITC com uma classificação de ‘venda’, estabelecendo um preço -alvo de Rs 215. A decisão é baseada nas avaliações atuais consideradas com preço adequado, refletindo um desconto de 15% ao múltiplo -alvo da IHCL. A avaliação da ITC Hotels é de aproximadamente 30 vezes as estimativas de ganhos do FY27, levando à decisão de atribuir um múltiplo de avaliação mais baixo de 25 vezes em junho de 2027 Ebitda.

A ITC Hotels evoluiu para um líder no setor de hospitalidade, com cerca de 140 propriedades e 13.500 chaves, disse a corretora doméstica. Uma parcela significativa de seu inventário, 60%, está sob o segmento de luxo, incluindo as marcas ‘Hotéis ITC’ e ‘lembranças’. A ITC Hotels, disse a JM, possui um portfólio equilibrado, com 45% de seus hotéis de propriedade e o restante gerenciado, esse mix estratégico permite que os hotéis da ITC mantenham uma forte presença no mercado e diversificando seus riscos operacionais, afirmou.

A empresa tem implementado uma estratégia de ‘ativo’, afastando-se do crescimento agressivo liderado por investimentos para otimizar a alocação de capital. Essa estratégia permitiu que os hotéis da ITC expandissem sua presença nas cidades de Nível 2 e 3, mitigando riscos associados ao desenvolvimento e execução, a JM disse acrescentando que a estratégia também permite um crescimento escalável, mantendo um forte foco nos segmentos de luxo e de luxo superior.

A ITC Hotels está buscando um plano de expansão da luz de ativos, com o objetivo de aumentar sua pegada para mais de 20.000 chaves até 2030. A proporção de chaves de luz de ativos deve crescer para 65% a partir dos 55% atuais. Nos últimos dois anos, a empresa abriu 25 hotéis, mantendo um momento de um novo hotel por mês. O negócio de taxas deve crescer a um CAGR de 16% do EF25 ao EF28, refletindo o foco estratégico da empresa no crescimento sustentável.

Apesar das ambiciosas estratégias de expansão, a JM Financial vê as restrições de crescimento no curto prazo, devido ao novo inventário limitado esperado até o EF28. A empresa entregou um CAGR de 22% no EBITDA durante o EF23-25, impulsionado por um CAGR de 15% no RevPAR. No entanto, a JM Financial antecipa uma taxa de crescimento mais lenta de 11% na receita e 13% no EBITDA do EF25 ao EF28.

A meta da JM nos hotéis da ITC sugere um desconto de 12,16% ao preço de fechamento de sexta -feira de Rs 244,85 cada.

As perspectivas de crescimento são suportadas por um aumento de 7% nas taxas médias diárias (ADR) e pela aceleração do ativo do Sri Lanka, do ITC Hotels. No entanto, as perspectivas de crescimento são consideradas pela JM Financial para ter preços suficientes na avaliação atual das ações, justificando sua classificação de venda.

A ITC Hotels é financeiramente forte com um balanço sem dívidas e uma posição líquida em dinheiro de Rs 1.700 crore. A empresa deve gerar fluxo de caixa livre de aproximadamente 25 bilhões de INR em relação ao EF26-28, facilitando expansões planejadas e possíveis oportunidades de crescimento inorgânico. Essa robustez financeira fornece uma base sólida para futuros investimentos.

A empresa planeja investir Rs 800 crore para Rs 900 crore em três novos projetos de hotéis durante o EF26 ao EF30. Apesar desses investimentos, o potencial de crescimento restrito de curto prazo levou a JM Financial para iniciar a cobertura com um preço-alvo conservador, refletindo os riscos percebidos e a avaliação atual do mercado.