Você pensaria capitalistas de risco e startups apoiaria uma repressão antitruste Grande tecnologia. Esses gigantes esmagam regularmente jovens startups promissoras, usando seu poder incomparável sobre usuários, dados e vários mercados digitais.
Mas quando antitruste Os reguladores deram a regulamentação de cumprir uma chance real nos últimos anos, os uivos de descontentamento da indústria de VC se tornaram muito barulhentos.
A apoteose disso chegou na semana passada, depois Figma A IPO-ED e suas ações aumentaram 250%. Ex -presidente da FTC Lina Khan levou um Volta da vitóriaDizer os esforços dos reguladores para bloquear uma aquisição anterior da Adobe resultou em um resultado muito melhor.
“Um grande lembrete de que deixar as startups se transformarem em empresas de sucesso independente, em vez de serem compradas pelos gigantes existentes, podem gerar um valor enorme”, escreveu Khan em X. “Uma vitória para funcionários, investidores, inovação e público”.
Vale do Silício fica furioso
“Estupidez colossal”, respondeu Vinod KhoslaUm dos VCs de maior sucesso no Vale do Silício.
“Lina Khan corta a mão direita de um pianista genial, que, no entanto, persevera e produz uma obra-prima de uma mão, para a qual ela recebe crédito”, Shea Levy, engenheiro de software da Defense Tech Startup Sensorescreveu em x.
“É uma loucura que você tenha impedido a aquisição e o irritante de que você está recebendo crédito pelo sucesso da figma”. Trevor GehmanO co -fundador de uma startup chamado Clearstream, twittou.
Perguntei a um consultor de fusões e aquisições do Vale do Silício para comentar na sexta -feira e eles responderam com um tipo de poema maníaco. Essa pessoa pediu para não ser identificada ao discutir questões sensíveis. A resposta deles realmente captura a força dos sentimentos aqui, por isso vale a pena compartilhar.
“Ela não merece merda.
Ela fez zero para criar qualquer coisa.
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Sempre.
Em qualquer lugar.
Exceto carnificina e estragos.“
Isso é um haiku? Eu não tenho certeza. Enfim, por que tanto vitriol?
Como os VCs ganham a vida
A verdadeira razão pela qual os VCs e seus consultores odeiam limites de fusões e aquisições é que eles ameaçam a principal maneira de ganhar dinheiro.
A indústria gosta de fingir que está nela a longo prazo e quer construir empresas duradouras que atrapalham os Golias do setor. Mas, na realidade, os acordos de fusões e aquisições são a principal maneira como os VCs ganham dinheiro com seus investimentos em startups.
Enquanto eles twittam publicamente sobre mudar o mundo, eles frequentemente empurram os fundadores em particular a vender para a grande tecnologia. Então, se alguém atrapalhar essas transações, ficará muito desbotado.
“As pessoas se perguntam por que os VCs torcem por grandes acordos de tecnologia, é simples: as fusões e aquisições oferecem uma aterrissagem suave. As startups podem fogo em silêncio em vez de morrer publicamente”, disse Jordan Thibodeau, que trabalhou em acordos de fusões e aquisições no Google e agora hospeda o Podcast SVIC. “Comparado ao pesadelo de conformidade de um IPO, ser adquirido é a escotilha de fuga mais limpa e garante que a maioria dos funcionários tenha um pouso seguro”.
“Seguro FDIC para apostas ruins”
Thibodeau disse, pré-lina Khan, e antes que os republicanos decidissem Target the Tech Industry, Google, Facebook e Microsoft eram um tipo de escritório de assistência social para os fundadores e seus patrocinadores de VC.
“M&A era basicamente fdic Seguro para apostas ruins“Ele acrescentou.” Se falhar, o tio rico Sundar ou o papai Zuck nos salvará. “
Pelo menos vc lendário Paul Graham Fez algum esforço para ser honesto aqui, embora ele pudesse ter ficado mais claro que o Y Combinator depende fortemente de empresas de tecnologia maiores que compram as startups que ele apoia.
“As startups são arriscadas. Às vezes, quando você continua rolando os dados, as coisas ficam bem. Às vezes não. Mas os fundadores devem ser capazes de decidir por si mesmos quando parar”, ele escreveu em resposta ao post de Khan no X.
Queremos nossas taxas de fusões e aquisições
Para qualquer outra pessoa envolvida em fusões e aquisições de tecnologia, como banqueiros de investimento e advogados de negócios, quaisquer limites para transações significam menos comissões e outras taxas. Então, é claro, eles estão inclinados a criticar a aplicação antitruste – se as ofertas são boas para consumidores e sociedade ou não.
Nos EUA, o DOJ era oficialmente responsável por questionar a aquisição da Figma pela Adobe. Mas muito da ira para isso e de outras situações semelhantes se concentrou em Khan, um revolucionário regulador antitruste que administrou a FTC durante o recente mandato do presidente Biden.
Ela foi pioneira em um novo tipo de aplicação antitruste tecnológica, focada em outros fatores que não sejam o teste tradicional dos EUA para que os consumidores possam ver preços mais altos a partir de fusões e aquisições. Jonathan Kanter, um funcionário antitruste do Departamento de Justiça, fazia parte desse movimento, mas Khan é frequentemente creditado por iniciá -lo.
“Lina Khan fez seu trabalho. Ela era ativa, competente e deu ao governo Biden o que eles queriam, supervisão agressiva sobre a tecnologia”, disse Thibodeau, enquanto dizia que discordou de alguns de seus movimentos antitruste, como os esforços da FTC para bloquear a aquisição da Microsoft da Activision e o desafio bem -sucedido da Amazon de Irobot.
Durante o tempo de Biden no cargo, sua nova abordagem levou a um grande declínio na atividade de fusões e aquisições de tecnologia, como você pode ver naquele gráfico acima.
Então, quando Khan twittou uma volta da vitória após o IPO da figma, é compreensível que os VCs tenham ficado furiosos no X – mas não pelas razões que eles disseram publicamente.
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