Em meio a um debate furioso sobre os títulos soberanos de ouro da Índia (SGBS), AK Mandhan, um planejador financeiro e analista de pesquisa registrado da SEBI, criticou o esquema, chamando -o tanto de um “fiasco” quanto a desmonetização e fazia na Índia.
Levando para X no domingo, Mandhan argumentou que o design defeituoso dos SGBs levou a um aumento insustentável nos passivos do governo, que aumentaram 930% em apenas seis anos, atingindo ₹ 1,13 lakh crore a preços atuais do ouro.
“O mau design dos SGBs levou a um aumento de 930% no governo do Governo nos últimos 6 anos, que, no preço de ouro de hoje, está em uma enorme quantidade de 1,13 lacrores”, escreveu Mandhan. Ele advertiu ainda: “E a cada passagem que passa no preço do ouro, isso continuará inflando. E você sabe quem paga por responsabilidades do governo …”
As alegações de Mandhan ecoam um relatório recente da impressão que disse que os SGBs levaram a um aumento impressionante de 930 % nos passivos do governo sobre esse empréstimo até 2023-24. Os passivos, segundo o relatório, têm o potencial de crescer para Rs 1,12 lakh crore até 2032, passando por estimativas de mercado. Ele culpou o fiasco em parte pelo design do esquema SGB e em parte pelas próprias ações do governo, como o aumento das tarefas de importação de ouro para 15 % até julho de 2022.
O que são SGBs?
Lançado em 2015 como uma alternativa ao investimento físico em ouro, os SGBs permitem que os indivíduos investam em ouro em forma de papel enquanto obtêm juros anuais de 2,5%. O esquema foi projetado para reduzir a dependência da Índia em ouro importado, que lidera o balanço comercial do país. No entanto, o governo também garante resgatar esses títulos a taxas de mercado predominantes, o que significa que seus passivos aumentam com cada aumento nos preços do ouro.
O aumento do ônus das finanças do governo
Os preços do ouro aumentaram significativamente desde a introdução de SGBs, cruzando ₹ 64.000 por 10 gramas em 2024, de cerca de ₹ 26.000 em 2015. Esse aumento levou a um aumento maciço no custo de resgate do governo. Como os SGBs são apoiados pela garantia soberana, os contribuintes acabam suportando o ônus desses passivos.
O tweet de Mandhan destaca essa preocupação, atrair paralelos com desmonetização e fazer na Índia, que muitos críticos argumentam que não cumpriram suas promessas.
No entanto, enquanto alguns economistas e analistas de mercado argumentam que os SGBs oferecem uma opção de investimento seguro e ajudam a reduzir a demanda por ouro físico, outros concordam que o aumento do custo da redenção pode representar um risco fiscal a longo prazo.
Com os preços do ouro que devem permanecer voláteis em meio a incertezas econômicas globais, é improvável que o debate sobre os SGBs desapareça em breve. Por enquanto, como Mandhan adverte, “a cada passagem que passa no preço do ouro, isso continuará inflando”.
