Como as tarifas de Trump estão afetando o mercado: a debandada que limpou US $ 5 trilhões na Wall Street | Economia e negócios

O cenário econômico global foi virado de cabeça para baixo na quarta -feira. O momento crucial das “tarifas recíprocas” de chamadas imprecissas não veio com um anúncio formal, mas quando Donald Trump, depois de um discurso de 30 minutos fora da Casa Branca, revelou um pôster listando as tarifas que ele imporia às importações de todo o mundo (incluindo ilhas desabitadas).

As porcentagens, muito mais altas do que os economistas e investidores anteciparam, representam a mudança comercial mais significativa de aderência desde a Segunda Guerra Mundial, forçando uma grande recalibração dos parâmetros econômicos globais. Em poucos minutos, os mercados financeiros em plataformas de negociação de 24 horas despencaram (Wall Street havia fechado as negociações pouco antes do anúncio). Nos dois dias seguintes, o mercado de ações dos EUA, medido pelo índice S&P 500, caiu 10,5%, apagando mais de US $ 5 trilhões em valor (cerca de 4,5 trilhões de euros) – uma soma maior que os GDPs anuais combinados da Espanha e da França. Estes foram os dias mais difíceis para o mercado de ações Desde a pandemia E eles estão entre os piores no século 21.

E a tempestade não mostra sinais de diminuir. O modo de pânico no qual os mercados globais terminou na semana passada ainda estava segurando as bolsas de valores na segunda -feira, quando as perdas continuaram a se intensificar. É um dia sombrio em todos os mercados: as bolsas de valores asiáticas estão sofrendo acertos que variam de 7%a 12%, enquanto os futuros de Wall Street apontam para declínios de cerca de 5%. O mercado de ações alemão caiu 8,9%, o mercado francês caiu 6,8%e o mercado britânico em queda de 5,7%; O índice Euro Stoxx 50 caiu 6,92% meia hora após a negociação.

O choque está se espalhando para outros ativos, com os rendimentos de títulos continuando a cair, o enfraquecimento do dólar e o petróleo caindo 4%, para US $ 63 por barril de Brent, o mais baixo em quatro anos. Não há sinais de concessão de Donald Trump e os medos de uma recessão mundial estão se espalhando.

O que é uma guerra comercial e por que os declínios são tão nítidos?

Os economistas costumam dizer que as guerras comerciais não têm vencedores. Na economia globalizada de hoje, quando dois países impõem tarifas de importação, eles interrompem as operações de pequenas e grandes empresas. São impostos de importação, portanto, as empresas pagam mais por tudo o que vem do exterior e recebem menos por mercadorias exportadas. Os consumidores acabam pagando mais por itens fabricados total ou parcialmente no exterior. Com potencial retaliação europeia iminente (e a China já tendo anunciado o seu), a economia foi impactada de várias maneiras – tudo negativo.

Em primeiro lugar, as tarifas geram inflação, pois a grande maioria das mercadorias que compramos contém componentes feitos no exterior – seja um jornal, nosso telefone celular, os óculos que estamos usando, as roupas que estamos usando ou até o café que bebemos nesta manhã. Tarifas também sufocar o crescimento Como os preços mais altos significam que as famílias consomem menos, enquanto as empresas, pressionadas por custos mais altos e demanda externa mais fracas, investem menos, ganham menos e possivelmente contratam menos trabalhadores. Os mercados respondem às perspectivas específicas das empresas afetadas e ao ambiente mais amplo de crescimento mais lento e crescente inflação.

Mas sabia -se que Trump imporia tarifas …

A política comercial vá punir os mercados dos EUA há semanas. Trump já havia impôs tarifas às importações do México e do Canadá, bem como nos setores automotivo, aço e de alumínio. Como resultado, no primeiro trimestre, as bolsas de valores européias superaram seus colegas nos EUA pela maior margem em 10 anos (7% versus um declínio de 5%).

Os investidores já consideravam as tarifas anunciadas e as esperadas em 2 de abril, mas a realidade era mais dura do que o previsto. O anúncio foi mais grave do que o esperado, tanto em termos de seu escopo global quanto as altas taxas aplicadas – principalmente para a União Europeia (20%) e a China (34%). Isso marca o maior aumento tarifário desde a Grande Depressão. O mercado previu uma tarifa média de cerca de 15%, mas a taxa real provavelmente se aproximará de 25%. A mudança para a economia global é monumental: no final de 2024, a tarifa média dos EUA ficou em apenas 2,5%.

O que os analistas estão prevendo?

Os cálculos são indicativos; O impacto final dependerá se as tarifas são totalmente implementadas, potenciais retaliação, flutuações da taxa de câmbio, como os custos são repassados ​​aos preços e como as famílias e as empresas ajustam seus orçamentos. Independentemente disso, os especialistas prevêem que a economia dos EUA poderia experimentar um declínio do PIB entre um e 1,5 pontos percentuais, potencialmente levando o país a recessão desde este ano.

“O impacto no PIB depende da retaliação pelos parceiros comerciais e de como as receitas tarifárias são usadas. As tarifas são um imposto regressivo. Eles atingirão mais as famílias de baixa renda como uma parte de seus gastos”. explica padrão e pobre’s.

Em relação à inflação, os preços podem subir em até 4% a 5% ano a ano, o que dificultaria o fato de o Federal Reserve diminuir ou reduzir as taxas para estimular a economia. Para a Europa, na ausência de retaliação comercial, o impacto primário será sobre o crescimento, devido a exportações reduzidas. O Goldman Sachs estima que isso custará aos sete décimos da UE do PIB, enquanto o Citi rebaixou suas expectativas de crescimento para a região em 1%.

O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, alertou na sexta -feira que os efeitos econômicos das tarifas serão “significativamente maiores” do que o esperado e resultarão em menor crescimento e inflação mais alta.

De qualquer forma, as economias estão entrando no território desconhecido. “Deveríamos ter cuidado com o aparecimento de falsa precisão – esse choque tarifário é sem precedentes na dinâmica de nível global em jogo (são extremamente complicados”, alerta UBS. “Nosso modelo tarifário (…) não representa os aspectos de choque da demanda das tarifas: o prêmio de incerteza e risco que surgem de todos que ajustam as expectativas de renda e gastos/investimentos a um mundo novo e corajoso, em particular, em que, em contraste com o choque de cofres, que é mais um choque de barragem, provavelmente é mais importante.

Quais setores são mais afetados pelo outono?

Inicialmente, as empresas com as cadeias de suprimentos e vendas mais internacionalizadas foram mais atingidas. Um exemplo são empresas de acessórios esportivos como a Nike, que fabricam seus produtos no sudeste da Ásia e os vendem nos Estados Unidos. A Apple também viu um declínio acentuado, pois seus dispositivos, embora projetados na Califórnia, são montados na Ásia usando componentes fabricados na Ásia. O setor automotivo não sofreu uma queda acentuada na semana passada, pois as tarifas em carros já haviam sido impostas. A BMW caiu 13% no ano e Stellantis caiu 30%. Agora, os declínios estão se espalhando para outros setores, como bancos e energia.

Como outros mercados reagiram?

Além da queda do mercado de ações, a perspectiva econômica sombria está sendo refletida em quase todos os ativos negociáveis. A dívida do governo está vendo uma queda acentuada nas taxas de juros, em parte porque o dinheiro está fugindo de ativos mais arriscados em favor de refúgios mais seguros, como títulos do Tesouro, e em parte porque os investidores estão antecipando uma economia mais lenta, onde as taxas de juros devem ser mais baixas. O preço do petróleo e das matérias -primas também está caindo acentuadamente, pois o crescimento econômico global deve diminuir.

Por outro lado, o preço do ouro está aumentando, servindo como um porto seguro em meio a turbulências do mercado de ações. No mercado de câmbio, como a crise econômica deve atingir os EUA mais difícil, O euro está se fortalecendo contra o dólaratingindo seu nível mais alto em 10 anos na quinta -feira. Agora está sendo negociado em 1,10 por euro, tendo atingido brevemente a paridade no início deste ano.

Por que Trump está propondo tarifas tão agressivas se prejudicam a economia?

Os efeitos negativos das importações têm sido uma fixação para Donald Trump desde os anos 80, e pouco mudou. A frustração das cidades onde as fábricas fecharam e as populações diminuíram – lugares deixados para trás pela globalização – está no coração do movimento Trump, tanto em termos de sua base eleitoral quanto de sua retórica política e cultural. Um funcionário da montadora de Detroit participou do anúncio de quarta -feira, enquanto duas dúzias de trabalhadores foram convidados para a cerimônia. A abordagem teórica de Trump é reindustrializar os EUA e reviver a filosofia “Made in America”, mas o presidente também se orgulha de ser um negociador difícil e sugeriu que ele poderia suavizar as tarifas se for oferecida compensação. No entanto, a realidade é implacável; Além do colapso do mercado de ações e dos avisos de especialistas, as demissões já começaram nas plantas de automóveis de Detroit.

Quanto tempo durará o declínio do mercado?

É um grande desconhecido, mas depende em grande parte se as tarifas são totalmente implementadas, se os parceiros comerciais retaliam e se a Casa Branca finalmente atinge acordos com seus parceiros comerciais. O mercado não sabe se as medidas anunciadas são um ponto de partida para negociações ou uma abordagem substantiva, e essa é a grande questão.

Ao contrário de seu primeiro mandato, Trump parece disposto a tolerar declínios no mercado de ações e os riscos de interrompendo a ordem econômica (Ele admitiu que os EUA enfrentariam um “período de transição”). Essas declarações, juntamente com o anúncio de quarta -feira, aprofundaram o pessimismo no mercado.

As próximas semanas ou meses devem fornecer mais clareza. De qualquer forma, é importante não perder de vista o final do jogo: o mercado de ações dos EUA desfrutou de uma sequência de 15 anos de ganhos quase ininterruptos, quase tão caros quanto durante a bolha pontocom, portanto, uma correção nessas avaliações não precisa necessariamente ser catastrófica. “Mesmo antes do choque tarifário desta semana, as perspectivas de crescimento global começaram a escurecer”, diz analistas do Bank of America.

Nesse contexto, em vez de esperar que Trump mude de curso, os investidores optaram por vender primeiro e esperar por novos desenvolvimentos. Uma coisa é certa e amplamente acordada por especialistas: a turbulência não facilitará em breve.

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