Dentro do estilo de investimento de Steve Schurr, o aluguel de US $ 100 milhões do Millennium

A última manchete de olho na guerra de talentos da indústria de fundos de hedge é a mudança de Steve Schurr de Balyasny para o Millennium e o Pacote de pagamento de US $ 100 milhões Demorou para caçar com ele.

Schurr, ex-jornalista financeiro do Financial Times e vendedor de curta duração que trabalhou com o lendário investidor Jim Chanos, foi uma parte essencial das ações reconstruídas que Balyasny de US $ 23 bilhões foi submetida. Ele trabalhou ao lado do fundador e executivos da empresa, como Archana ParekhChefe de ações asiáticas.

Falando com o Business Insider No final de 2024 Sobre o pensamento da empresa sobre investimentos em ações, Schurr disse que Balyasny o capturou para construir uma função de pesquisa centralizada para estocar equipes que se concentraram na pesquisa primária, além de gerenciar um grande portfólio.

Agora, ele levará seus talentos ao gerente de US $ 73 bilhões de Izzy, depois de se sentar um ano para cumprir a cláusula de não concorrência em seu contrato. Seu pacote de pagamento inclui incentivos que levarão anos para pagar, De acordo com uma pessoa familiarizada com o assunto.

Ao contrário de outros Gerentes de portfólio multistratégiaSchurr não queria usar dados alternativos, como recibos de cartão de crédito para se concentrarem em “trimestres de triangulação e chamadas” estimando os ganhos de uma empresa antes de serem divulgados, chamando o processo de investimento popular de “uma estratégia de retornos esperados diminuídos” quando falou com o BI no ano passado.

Em uma apresentação em uma conferência no Culverhouse College of Business da Universidade do Alabama, em março, Schurr entrou em mais detalhes sobre como ele encontra oportunidades e pesquisa investimentos em potencial.

Olhando além da narrativa

Em uma gravação de sua apresentação vista por BI, Schurr descreveu como ele aplica a lente de um vendedor curto a apostas longas em seu livro.

“Você vira uma situação de cabeça para baixo”, disse ele, observando que “Wall Street é uma máquina de otimismo perpétua” que força os investidores a cavar profundamente a encontrar a avaliação real de uma ação, não apenas a “narrativa”.

Ele também usou sua experiência como vendedor de curta duração para identificar três baldes de ações com “certos tipos de coisas que nunca devemos”.

Esses baldes são:

• Compostos, como Nvidia, Tesla e uma de suas propriedades, Reddit.
• Empresas com um fosso competitivo, como participações de sua cadeia de postos de gasolina conectados a Brink e Walmart, Murphy USA.
• Empresas ruins com uma recente mudança positiva, como a Abercrombie & Fitch, que teve uma reviravolta de vários anos sob um novo CEO.

“Pensei no processo de pesquisa como uma extensão do trabalho que fiz como jornalista”, disse ele, observando que “não há um tesouro secreto de informações que ninguém mais tenha acesso”.

“A melhor coisa que você pode fazer é fazer a pesquisa por conta própria”, disse ele, recomendando conferências do setor e redes especializadas sobre eventos organizados por vendas e reuniões com executivos da empresa e equipes de relações com investidores. Ele recomendou provedores de dados como 280First, Zion Research e Bamsec para aumentar o processo.

“Wall Street é uma câmara de eco”, disse ele, e bons investidores olham para fora dos canais normais. Ele apontou para as avaliações do YouTube de produtos de consumo e fóruns do Reddit dedicados a uma empresa específica como locais de onde os investidores poderiam obter informações.

Em um slide intitulado “Como mantemos o desempenho”, Schurr descreveu que suas equipes “prosperam na obscuridade” e procuram ações com menos de três equipes cobrindo o nome. Empresas com limites de mercado entre US $ 1 bilhão e US $ 5 bilhões no mercado de mercado têm sido um ponto ideal para elas.

Mas a duração também é crítica. A capacidade de manter uma ação por meio de mercados voláteis é importante, disse Schurr, dizendo aos alunos presentes que “todo o dinheiro a ser ganho” virá de posições de anos, não de vitórias trimestrais.

“O mercado mudará constantemente nos próximos 20 anos”, disse ele, e ferramentas como dados alternativos e inteligência artificial são “comoditizados muito rapidamente”.

“O que é durável é uma profunda pesquisa sobre patrimônio fundamental”, disse ele.