JM Financeiros Financeiros Fraco Q1 para bancos; Aqui estão suas melhores escolhas

A JM Financial Institutional Securities espera outra temporada de ganhos fracos para os bancos indianos no primeiro trimestre do EF26, projetando um declínio de 8 % ano a ano (A / A) no lucro após o imposto (PAT) por seu universo de cobertura. Isso segue um declínio de 6 % em relação a um pat visto no quarto trimestre do EF25. “É provável que o declínio seja impulsionado pela moderação do crescimento de empréstimos, com compressão YOY de 30bps (pontos de base) em NIMs, fraco crescimento da receita da taxa e custos elevados de crédito, parcialmente compensados ​​por fortes ganhos comerciais”, afirmou.

Em 13 de junho de 2025, o crescimento do crédito em todo o sistema ficou em cerca de 10 % A / A, mostrando sinais visíveis de desaceleração nos segmentos de empréstimos. O JM Financial estima o crescimento do empréstimo para seus bancos cobertos em 10,8 % no primeiro trimestre do EF26, abaixo de 12,3 % no quarto trimestre do EF25. O crescimento do depósito também permaneceu subjugado em 10,4 % A / A, com depósitos em conta corrente e em conta poupança (CASA) crescendo ainda mais lentamente.

Com os cortes da taxa de carga frontal do Banco da Reserva da Índia (RBI), totalizando 100 bps nesse ciclo, os empréstimos com taxa de flutuação ligados a benchmarks externos reprimem rapidamente, resultando em compressão de margem. A JM Financial espera que os NIMs diminuam 30 bps Yoy, que, juntamente com o crescimento mais lento do empréstimo, manterão a receita de juros líquidos (NII) sob pressão – provavelmente crescendo apenas 2 % em relação aos bancos cobertos.

A qualidade dos ativos, embora amplamente estável, continua sendo uma preocupação em certos segmentos não garantidos. A JM Financial espera que os desvios em segmentos garantidos sejam gerenciáveis, mas observa os custos elevados de crédito, principalmente para os bancos de médio porte. Consequentemente, a atenção do mercado será fortemente focada em comentários de gerenciamento sobre empréstimos não garantidos, como empréstimos pessoais, cartões de crédito e exposições de microfinanças (MFI).

Em termos de preferências de ações, a JM Financial expressou uma inclinação clara para grandes bancos do setor privado. “Nesse ambiente, preferimos grandes bancos privados a bancos de médio porte e PSU”, afirmou a empresa. O Axis Bank, ICICI Bank e SBI são suas principais escolhas no setor privado, enquanto o SBI e o Bank of Baroda (Bob) se destacam entre os credores públicos. No espaço bancário de médio porte, o City Union Bank (Cubk) e o DCB Bank são preferidos.

Com os ganhos sob pressão e margens provavelmente compactarem, as recomendações da corretora destacam um voo para a qualidade e o tamanho em um ambiente cada vez mais desafiador.