Montar o comício ou jogar com segurança? Siddhartha Khemka, de Motilal Oswal, nos mercados de navegação em meio a incerteza global

Os mercados de ações indianos surgiram de maneira inteligente de mínimos recentes e agora estão se aproximando de todos os tempos, muitos investidores estão se perguntando-é o momento certo para investir mais ou deve ser cauteloso? A incerteza global, o aumento das taxas de juros e as tensões geopolíticas em andamento estão aumentando a confusão. Em uma interação perspicaz com Negócios hojeSiddhartha Khemka, chefe de pesquisa – gestão de patrimônio da Motilal Oswal Financial Services, explica suas opiniões sobre as atuais avaliações de mercado da Índia, estratégias de investimento ideais, perspectivas do setor e navegando no caminho à frente em meio à macro volatilidade. Trechos editados:

Como você vê as atuais avaliações de mercado na Índia – estamos em uma zona supervalorizada ou ainda há espaço para crescimento?

O Nifty está sendo negociado a uma relação P/E de 12 meses de 21,5x, perto de sua média de longo período (LPA) de 20,6x, indicando uma avaliação confortável. Depois de crescer 4% no EF25, esperamos que o lucro por ação (EPS) cresça 10% e 15% no EF26/EF27.

Acreditamos que há espaço para vantagens na bacana impulsionada por forte visibilidade de ganhos, resiliência macro (inflação estável e potenciais cortes na taxa de RBI) e ventos estruturais de crescimento. Podemos esperar mais uma vantagem se o momento dos ganhos continuar e as condições globais se estabilizarem com o acordo comercial interino da Índia-EUA, esperado em breve.

Em um ambiente macro volátil, qual é a sua estratégia de alocação de ativos preferida para um portfólio de Rs 50 lakh hoje?

Em um ambiente volátil de mercado, a qualidade dos ativos é mais importante do que o tempo. Fique com as histórias apoiadas pelos ganhos, evite cantos especulativos e mantenha-se diversificado nos segmentos de capitalização de mercado com uma preferência por grandes capas. Isso equilibraria o risco, o retorno e a liquidez, garantindo a preservação de capital. Pode-se alocar fundos da maneira abaixo: Large-Cap: 60-70% e Mid e Small Cap: 30-40%. Essa alocação equilibra o potencial de crescimento com a mitigação de riscos, considerando as avaliações atuais do mercado e o cenário macroeconômico.

Quais setores ou temas você acredita estar melhor posicionado para superar os próximos 3 a 5 anos?

O desempenho do mercado indiano nos próximos 3-5 anos é provavelmente liderado por temas domésticos, como BFSI, mercado de capitais, consumo, EMS e defesa.

Bancos, serviços financeiros e seguros (BFSI): Esperamos que o crescimento do crédito sistêmico se sustente de 11 a 12% A / A para o EF26E (semelhantes aos níveis do EF25) com os credores priorizando a qualidade dos ativos em meio a uma subscrição mais apertada e maior aversão ao risco. Os empréstimos corporativos estão sendo impulsionados pela demanda por capital de giro e setores ligados à política. Acreditamos que a visibilidade da recuperação de ganhos para bancos e ventos de margem para NBFCs como o setor gira de volta ao crescimento – apoiados por avaliações – proporcionará oportunidades atraentes de investimento ao longo do ano.

Consumo: Espera -se que as tendências de demanda urbana e rural melhorem, apoiadas pelos benefícios do imposto de renda anunciados no orçamento da União, cortes na taxa de juros e um forte ambiente macro doméstico geral, juntamente com um aumento nos gastos discricionários.

Industriais: O setor industrial e manufatureiro da Índia está testemunhando ventos fortes, apoiados por iniciativas governamentais como esquemas de PLI, fabricação na Índia e um foco renovado em infraestrutura e crescimento liderado por Capex. Uma combinação de crescente demanda doméstica, diversificação da cadeia de suprimentos (China+1 estratégia) e o aumento da participação no setor privado é a expansão da capacidade de impulsionar os principais segmentos, como bens de capital, engenharia e componentes automáticos, entre outros.

Mercado de capitais: Esperamos uma recuperação gradual em volumes, juntamente com o aumento da participação no varejo, para apoiar a trajetória de crescimento contínua para os mercados de capitais indianos. Acreditamos que todo o ecossistema de AMCs, corretores, trocas, intermediários e gerentes de patrimônio verá um crescimento sustentado da receita de 17-45% CAGR no EF24 27.

EMS: O setor do EMS está experimentando um crescimento significativo com a Índia emergindo como um destino preferido para a fabricação de eletrônicos. As empresas de EMS estão testemunhando fortes entradas de pedidos e integrando novos clientes em vários setores, indicando alta visibilidade do crescimento futuro.

Defesa: O setor de defesa da Índia está preparado para o crescimento a longo prazo, impulsionado pelo forte apoio político à indigenização, ao aumento das alocações de capital e a um claro impulso em direção à autoconfiança sob a iniciativa Atmanirbhar Bharat. Com o aumento de compras domésticas, livros de pedidos robustos para os principais players, crescentes oportunidades de exportação e maior participação no setor privado, o setor oferece ventos fortes estruturais.

Você acha que agora é um bom momento para investimentos fumantes ou os investidores devem considerar rotas SIP/STP?

Dado o atual ambiente de mercado marcado pela incerteza global e macroeconômica, os investidores podem achar prudente adotar uma abordagem escalonada através de SIPs ou STPs. Essa estratégia oferece uma entrada disciplinada e ajustada ao risco no mercado, calculando a média dos custos de investimento ao longo do tempo, reduzindo assim o risco de tempo.

Também ajuda a gerenciar vieses emocionais, promover a participação a longo prazo e fornece uma almofada contra correções repentinas do mercado. Comparados aos investimentos fumantes, os SIPs/STPs podem ser especialmente eficazes em fases voláteis, tornando-as uma escolha sensata para navegar na paisagem atual.

Como um equilíbrio de investidores de longo prazo entre a estabilidade de grande capitalização e o crescimento de médio/pequena capitalização no mercado atual?

No cenário atual do mercado indiano, os investidores de longo prazo devem adotar uma abordagem equilibrada, ancorando seu portfólio com 60-70% em ações de grande capitalização para estabilidade, desempenho comprovado e proteção contra desvantagens, enquanto alocam 30-40% a ações de alta e pequena capital de alta qualidade para capturar um potencial de crescimento mais alto. Dada a recente manifestação acentuada em médias/pequenas capas, a implantação seletiva e escalonada é crucial, com um forte foco nos fundamentos e na disciplina de avaliação. Drivers de crescimento estrutural como BFSI, fabricação/industriais, digitalização e temas de consumo suportam essa mistura, mas o reequilíbrio regular e o monitoramento de riscos é essencial para navegar na volatilidade e sustentar retornos de longo prazo.

Qual é o seu conselho sobre como gerenciar o risco de queda, enquanto ainda pretende a criação de riqueza?

Nos mercados voláteis, o gerenciamento de riscos negativos se torna importante para proteger o capital enquanto continua a construir riqueza a longo prazo. Os investidores podem considerar a diversificação entre as classes de ativos e capitalizações de mercado para espalhar o risco de maneira mais eficaz. A adoção de estratégias de investimento em fases como SIPs ou STPs pode ajudar a navegar nas flutuações do mercado com a disciplina.

Enfatizar empresas de alta qualidade com forte visibilidade de ganhos acrescenta resiliência ao portfólio. Além disso, a manutenção de uma alocação tática a dinheiro ou ativos líquidos pode fornecer flexibilidade durante as correções do mercado. As análises regulares do portfólio e o reequilíbrio garantem ainda mais o alinhamento com as condições de mercado em evolução e as metas de investimento.

Qual é a sua perspectiva para os mercados de ações indianos?

As ações indianas se recuperaram de volta, com o NIFTY50 com quase 4,5% de YTD, recuperando perdas anteriores. Esperamos que a Índia mantenha um forte impulso econômico, com a previsão de crescimento do PIB do EF26 em 6,2 a 6,4%, impulsionada pela fabricação, serviços PMI e investimentos em infraestrutura.

A inflação moderou para 3,2% (abril de 2025)-a mais baixa desde julho de 2019-criando espaço para possíveis cortes nas taxas do RBI em junho de 2025. Enquanto as pistas globais permanecem mistas, o progresso nos acordos comerciais da Índia e do Reino Unido e uma recuperação nos ganhos corporativos, apoia uma perspectiva média a longa a longo prazo.

No curto prazo, o mercado pode se consolidar com uma rotação mais elevada do setor e uma ação específica de ações, acreditamos que a narrativa de crescimento de médio a longo prazo para a Índia permanece positiva.