O ex -governador do Reserve Bank of India (RBI), Raghuram Rajan, disse que os recentes cortes nas taxas de recompra do Banco Central não são uma “bala mágica” que acionará automaticamente uma onda de investimento do setor privado, à medida que vários fatores estruturais continuam a pesar no sentimento de negócios.
“Não acho que necessariamente esse (redução de taxas do RBI) seja uma bala mágica para impulsionar os investimentos”, disse Rajan a vídeos da PTI, acrescentando que “as taxas de juros eram um argumento, mas não acho que isso possa mais ser um argumento”.
Em 6 de junho, o Comitê de Política Monetária do RBI, liderada pelo governador Sanjay Malhotra, reduziu a taxa de repositório de referência em 50 pontos base, levando o corte total para 100 pontos base nos últimos meses. Ele também mudou sua posição política de “acomodativa” para “neutra” e anunciou medidas de infusão de liquidez para apoiar o crescimento.
Mas Rajan, atualmente professor de finanças da Escola Booth da Universidade de Chicago, disse que é necessário mais para despertar investimentos. “Alguns dos outros fatores, incluindo a criação de um tipo de campo de jogo mais transparentes e a criação de mais concorrência em vários setores, pedirão à indústria que seja menos complacente e mais focada em investir para preservar sua vantagem e sua liderança”, disse ele.
Ele apontou tendências de longo prazo que mostram que as empresas indianas recuaram bruscamente desde o gasto de capital desde o boom antes de 2008. “Eles se tornaram muito mais cautelosos e não podem continuar dizendo que essa é a condição da economia doméstica – antes, estavam dizendo que a classe média baixa não está gastando, as áreas rurais não estão gastando. Agora está invertido. É a classe média alta que não está gastando”, observou Rajan.
Os dados do Ministério das Estatísticas mostram que a participação do setor privado na formação de capital fixo (GFCF) da Índia caiu para uma baixa de 11 anos de 32,4% no EF24. Questionado sobre se os recentes cortes de taxas levarão as empresas a investir, Rajan respondeu: “Espero que mais investimentos corporativos estejam próximos”, mas alertou que as taxas de juros por si só não são a resposta.
Na frente da inflação, Rajan disse que a economia está em uma “situação muito confortável”. A inflação do preço do consumidor (CPI) caiu para 2,1% em junho -o número mais baixo do ano anterior desde janeiro de 2019 -com a inflação de alimentos caindo para -1,06%. Assumindo uma monção normal, o RBI projetou inflação em 3,7% para o EF26.
No entanto, Rajan observou que a inflação do núcleo permanece maior que a manchete do CPI e deve ser monitorada de perto. “Eu também daria uma olhada na inflação central nesses momentos, apenas para me satisfazer que o impulso desinflacionário está do outro lado”, disse ele.
Quando perguntado se havia mais espaço para cortes de taxas, Rajan se recusou a comentar as ações futuras do RBI, mas acrescentou: “As taxas de juros não estão nesse ponto muito alto após os cortes de taxas que o RBI fez, e teremos que esperar mais tempo para ver como as coisas acontecem”.
Rajan também respondeu a preocupações recentes sobre um aumento no IDE líquido externo. “O IDE é complicado. Não são apenas as pessoas que colocam dinheiro no terreno em projetos Greenfield. Às vezes, o que eles retiram em termos de dividendos etc. contam negativamente no IDE”, disse ele.
Ele acrescentou que a Índia deveria estar fazendo mais para se beneficiar da mudança de “China mais um” na fabricação global. “Deveríamos estar recebendo muito mais desse tipo de IDE. E, é claro, a Índia deveria estar recebendo IDE, que procura encontrar um lugar com boa logística, mas trabalhadores razoáveis – assim como alguns dos estados do sul estão atraindo esse tipo de IDE”.
