Um novo relatório de pesquisa do Banco Estatal da Índia (SBI) alertou que o recente boom na economia dos EUA pode ter sido uma anomalia, alimentada por medidas políticas pós-pandêmicas insustentáveis.
O relatório, intitulado “Economia dos EUA em direção ao excepcionalismo (não)?”, Estabelece uma série de tendências preocupantes que apontam para um declínio de longo prazo no potencial de crescimento, investimento e produtividade dos EUA-sinalizando um possível fim para o chamado excepcionalismo econômico americano.
Segundo o SBI, o aumento pós-Covid na economia dos EUA provavelmente era um outlier, impulsionado mais pela extravagância política do que a força estrutural. Os dados de longo prazo indicam um declínio constante no crescimento do PIB, exportações de queda e enfraquecendo os padrões de consumo. “O salto na economia dos EUA pós-Covid pode ter sido um outlier como resultado da extravagância de políticas”, observa o relatório, acrescentando que os indicadores subjacentes, como o crescimento da produtividade total de fatores (TFP) e a agregação de valor estão em uma trajetória descendente.
Aumentar ainda mais alarmes, a economia líquida para o PIB nos EUA caiu para o nível mais baixo desde 2011, enquanto a relação dívida / PIB continua sua subida secular para cima. O estudo também aponta que os altos salários, embora positivos para os trabalhadores, estão impedindo novos investimentos. Os custos do empregador tiveram uma média de US $ 31,47 por hora em dezembro de 2024, e setores como a fabricação estão lutando para atrair o investimento necessário para o crescimento a longo prazo.
O relatório alerta que, sem profundos ajustes estruturais – incluindo a revitalização da participação e a produtividade do setor privado – a economia dos EUA pode não recuperar seu caminho potencial de crescimento em breve. Mesmo que os ajustes ocorram, o SBI adverte que eles envolverão “custos de curto prazo” e estão cheios de “ifs e buts”.
Além das nuvens de tempestades, a tarifa de 25% sobre as importações de aço e alumínio de Donald Trump, a partir de 13 de março de 2025, poderia prejudicar ainda mais as perspectivas econômicas dos EUA. Embora a Índia administre um déficit comercial com os EUA nessas mercadorias, o SBI vê um potencial revestimento de prata: a Índia pode capitalizar a mudança de fluxos comerciais.
Além disso, os mercados dos EUA parecem ter perdido o vapor. Após ganhos maciços pós-pandemia, incluindo um valor de mercado impressionante de US $ 52,9 trilhões para o S&P 500 a partir de fevereiro de 2025, os mercados estão agora em retirada. O relatório diz: “Os mercados, incluindo os EUA, parecem ter ficado sem fôlego, reduzindo todos os ganhos intermitentes à medida que os investidores questionam cada vez mais as orientações dos ganhos contra a volatilidade persistente”. Mesmo gigantes como as ações de sete magníficas, muitas vezes vistas à prova de balas, estão começando a mostrar rachaduras sob a tensão da incerteza econômica e riscos geopolíticos.
O modelo PIB do Fed de Atlanta agora reflete essa desaceleração, reduzindo sua estimativa de crescimento do primeiro trimestre de 2025 para -2,4%, de +2,9% projetada anteriormente, um balanço nítido que alimentou os medos de recessão. “O crescimento econômico dos EUA está deslizando no último ano”, escreve o SBI, citando o crescimento do PIB caindo de 3,2% no quarto trimestre 2023 para 2,5% no quarto trimestre 2024.
Em uma nota mais ampla, o relatório do SBI destaca que a Índia ganha com a turbulência. À medida que os EUA e outras economias desenvolvidas enfrentam desacelerações, a base de exportação diversificada da Índia, a busca ativa de acordos de livre comércio e o consumo doméstico robusto podem ajudá -lo a atrair capital e participação de mercado. O relatório enfatiza que a Índia assinou 13 ATMs nos últimos cinco anos, inclusive com grandes parceiros como os Emirados Árabes Unidos e a Austrália, e está negociando ativamente novos acordos com o Reino Unido, o Canadá e a UE.
O SBI observa que é improvável que as tarifas recíprocas dos EUA dentem a Índia, estimando apenas um declínio de 3 a 3,5% nas exportações, o que pode ser compensado aumentando as metas nos setores de fabricação e serviços.
Em suma, o relatório do SBI sinaliza um mundo que se afasta do domínio dos EUA, com o aumento da dívida, diminuindo o crescimento e as batalhas comerciais lançando uma longa sombra sobre o futuro econômico da América – e a Índia potencialmente entrando no vácuo como um jogador de comércio global em ascensão.
