RBI MPC: o Banco Central projeta a inflação do FY26 a 4% à medida que os preços dos alimentos resfriam; riscos uniformemente equilibrados

A perspectiva de inflação da Índia se tornou notavelmente positiva, com a inflação do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) da Reserve Bank of India (CPI) em 4% no EF2025-26, abaixo dos 4,2% previstos em fevereiro.

O Comitê de Política Monetária (MPC) do Reserve Bank revisou o desempenho da economia em sua primeira reunião de política do novo ano financeiro e sinalizou uma reviravolta acentuada nas tendências de inflação alimentar como um fator -chave por trás da melhoria.

O governador Sanjay Malhotra afirmou que “as perspectivas para a inflação de alimentos se tornaram decisivamente positivas”, apoiadas por uma forte correção sazonal nos preços dos vegetais, estimativas robustas de culturas e aliviando os preços do petróleo.

De acordo com o Banco Central, a inflação do CPI da manchete caiu 1,6 pontos percentuais entre dezembro de 2024 e fevereiro de 2025, de 5,2% para 3,6%, liderados pela inflação de alimentos que cai para uma baixa de 21 meses de 3,8% em fevereiro. O grupo de combustível permaneceu em deflação, enquanto a inflação do núcleo aumentou ligeiramente para 4,1%, principalmente devido ao aumento dos preços do ouro.

“Houve uma correção sazonal substancial e ampla nos preços dos vegetais”, disse Malhotra.

“As incertezas nas culturas de Rabi diminuíram consideravelmente e as segundas estimativas avançadas apontam para uma produção recorde de trigo e maior produção de pulsos importantes no ano passado”.

O RBI observou que a chegada dos produtos Kharif, combinada com o declínio contínuo nas expectativas da inflação no curto prazo, deve ajudar a ancorar pressões futuras de preços. A recente queda nos preços globais do petróleo também deve apoiar a desinflação.

No entanto, Malhotra alertou que os riscos permanecem. “As preocupações sobre as incertezas remanescentes do mercado global e a recorrência de interrupções adversas da oferta relacionadas ao clima representam riscos positivos para a trajetória da inflação”, disse ele.

Supondo que uma monção normal, as projeções do RBI para o EF26 são as seguintes:

• Q1: 3,6%

• Q2: 3,9%

• Q3: 3,8%

• Q4: 4,4%

O Banco Central enfatizou que essas previsões são feitas com riscos considerados uniformemente equilibrados.

Malhotra acrescentou que o as perspectivas para a inflação alimentar se tornaram decisivamente positivasAjudando a ancorar a previsão atualizada do banco central.

Apesar da tendência positiva dos preços, Malhotra alertou que o crescimento permanece desigual. “Por outro lado, impedido por um ambiente global desafiador, o crescimento ainda está em um caminho de recuperação após um desempenho abaixo do esperado na primeira metade do último ano fiscal de 2024-25”, disse ele.

Esse pano de fundo, acrescentou, tornou essencial que o MPC intervenha e apoie a demanda. “A perspectiva de inflação benigna e a demanda moderada de crescimento que o MPC continua apoiando o crescimento”.

Malhotra também sinalizou riscos de inflação em dois lados: As pressões em moeda da incerteza global podem levar à inflação importada, enquanto uma desaceleração mais ampla na demanda global pode ajudar a mais commodities resfriadas e os preços do petróleo.

“No geral, embora as incertezas globais de comércio e políticas impedirão o crescimento, seu impacto na inflação doméstica – embora exigir que estivéssemos vigilantes – não se espera que seja uma grande preocupação”, acrescentou.

A próxima reunião do MPC está programada para 4 a 6 de junho, seguida pelas reuniões subsequentes de 5 a 7 de agosto, de 29 de setembro a 1 de outubro, de 3 a 5 de dezembro e 4 a 6 de fevereiro, à medida que o RBI continua a rastrear a inflação e o crescimento em um ambiente global volátil.